德意志银行报告指出：两税合并利好海外上市企业
http://www.sina.com.cn 2007年01月05日 05:03 全景网络－证券时报
证券时报记者雨田
本报讯德意志银行大中华区首席经济学家马骏博士日前发表报告指出，内外资企业所得税并轨将会使绝大部分海外上市中资企业受益，并预计从2008年起，这些企业的总体税后年收益将由于税改而上升6个百分点。
马骏预计，石油、电信、银行和大部分采矿行业的国内公司将成为税制统一的主要受益者，但部分非科技行业的中资企业可能受到不利影响。他指出，占海外上市中资企业市值6%的公司的实际税负可能逐步上升，长期来看，这些企业的平均税后年收益可能下降4－5个百分点。受到负面影响的公司包括三类：一是目前从地区性优惠政策中受益的企业，比如在深圳、海南和浦东等地注册的一些非高科技中资企业；另一类是目前享受外商投资企业待遇的（但被国外投资者视为中国公司的）非高科技类企业；最后一类是10多年前在香港上市的部分首批H股公司，估计按照新税制，他们所享有的15%的税收优惠待遇有可能会被取消。
在评论税制统一对财政的影响时，马骏表示，短期而言，预计本地企业的实际税负会从现在的22%下降至2008年的16%，政府的所得税收入可能在2008年因此减少1000多亿元。但长期而言，税改对国家整体税收的影响是中性的。另外，此项改革将提升国内企业在国内和国际市场的长期竞争力，还能通过提升国内公司的税后收益率，使企业得以进行较多的再投资而实现更快速的成长。他认为，税制统一还将对国内的产业结构产生影响。
至于对香港市场的影响，马骏指出，“所得税并轨、强劲的每股收益增长、政策风险的降低以及美联储货币政策逐步走向宽松等因素，都将在近期内继续支持H股市场。”
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