广发：07年可能非常波动 权证投资者将大展身手

　　权证一级交易商广发证券 郭勇

　　新年的第一个交易日上演了一出大起大落的好戏，预示着2007年股市可能是一个非常波动的年份，如果预言成真，那么可以肯定，2007年将是善用权证、股指期货等衍生工具的投资者发挥财技的黄金机会，合理利用投资杠杆加上T＋0的交易机制，可助投资业绩锦上添花，市场越波动，衍生工具的市场机会越多。

　　最新的统计数据显示，2006年共有125只基金实现了净值翻倍，增长率最高者达到182%的骄人业绩，但在笔者的权证投资圈子中，2006年权证投资收益5倍至10倍的不乏其人。

　　可以预期，2007年股指期货交易将正式启动，理论上股指期货会助涨助跌，加上工行、中行、招行等重磅股份的A股与H股股价之间的相互影响，环球股市的波动对A股市场的影响程度将较过去明显加深。目前，沪综指已攀上2800点及沪深300指数跨越2100点以上的水平，市场波动扩大对于股票或基金投资者是一种考验，相反，股指期货的投资者却可以利用市场波动图利，而标的股票的波动上升，带动权证的引伸波幅上升，也为权证投资者提供更好的机会。

　　周四中国银行在短短10分钟内由涨停板跌至翻绿，沪深300指数急挫60多点，这种单日大幅波动市况最能突出权证的优越性，再次印证了笔者前期提出的用认购证替代正股的投资策略具有现实价值。因为其一，权证具有T+0的优势，假设投资者当日早市买入正股，将无法回避当日的大跌，相反，若投资者买入权证，则可以随时离场。其二，像目前市场上的长江电力、包钢等认购权证，都拥有2倍以上的杠杆，有效杠杆也接近2倍，因此，投资者为保障获得跟随正股的利润，持有权证的实际金额可以较直接买入股票低一些，除了可以节约总的资金投入之外，万一股价下跌，即使没有立即卖出权证，在认购证上的直接损失也可较正股为轻，对损失的控制能力相对较强。