2007两类股票仍将活跃

　　我们在2006年再一次见证了市场是无所不能的。元旦假期中，看了不少国外机构对今年全球市场预测，再想想国内A股市场的未来，有些想法。

　　首先是坚持对A股基金的长期投资，而不需太过在意股价是否涨得太高。这几天有不少国内专家担心2007年将是风险比较高的，我个人却觉得还好，因为A股的投资人与全世界现在的投资观念是一致的。

　　看起来有些巧合，2006年全球股市仍是新兴国家表现抢眼，尤其是俄罗斯、巴西、印度及中国超过了欧洲、美国及日本等成熟市场。背后原因不外乎有两个概念或主题促成了市场演变，而预计它们在2007年仍会兴风作浪，主导全球股市发展。

　　一是成长概念。先看看印度，它人口众多且产业分散，与我们A股情况较相近。印度BSE指数在去年4月创12600点高点后，5月崩盘修正至9000点附近，但年底时收盘在13786点。最大的着眼点是，印度每年经济成长在7%以上及人口数在10亿等指标，代表了未来的“成长”不太容易找到替代的投资标的。但是A股是个可以替代的投资标的。

　　二是大型蓝筹股（绩优股）股价不会太低，这与全球资金十分充沛有关系。首先人民币存款高达16万亿之多，我在各处讲演时曾说，把存款买工行

股票，中长期（1-3年）报酬应比存款要好。除了国内资金外，还有国外大量资金通过私募基金大批介入A股的大型蓝筹股。这些私募基金除了看好国内的成长以外，更看重未来有望将所持股票卖给全球的领导公司并从中获取更多回报。举例说，如果汇丰银行可买到20%的工商银行而成为最大股东（目前对外资持股

商业银行有上限规定，但可从A股及港股去买），这样的全球领导银行，股价应该有多高？就算多付一些给工行的股东又有什么不行呢？一方面，如果工行去并另购一家前20名的全球银行又如何呢？这个想象空间恐怕会吓坏人。

　　所以，不管你是否接受或喜欢，2007年该好好思考长期投资概念，找到符合自己想法的股票型基金尤其重要，我今后也会再与诸位多探讨。（作者为信诚基金管理公司董事、英国保诚集团大中华区投资基金总裁。）

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