洪其华

　　统计数据显示，目前在境外上市的国有企业大概有130家之多，排名前十大的中资股净资产值高达1万多亿元。

　　“大量红筹公司和H股公司回归A股，这将是一个大方向，这也将为内地投资者带来更多的选择。”安永会计师事务所中国上市服务主管合伙人何兆烽说，不过，由于红筹和H股公司注册在海外，要回到A股市场，还需满足内地《公司法》的要求。

　　何兆烽认为，解决这个法律问题的办法有两个，比如中移动，一是发行CDR(中国预托凭证)；另外一种方式就是由中移动集团在内地设立控股公司，持有中移动股权，然后把这部分股权在内地通过发行A股上市。

　　此前，中国银行和中国联通回归A股的方式正是采用上述方法中的第二种，但分析人士认为这种方法需要另设控股公司，就需要“增加”一批管理层、董事会及股东，这也就会牵涉出很多法律监管方面的问题，同时也对公司治理带来考验。

　　“其实我们是最看好这些公司采用CDR的做法，”何兆烽说，CDR是非中国内地公司在中国内地上市集资的一种方式，投资者通过购买CDR就相当于购买境外公司的股票。

　　何兆烽说，CDR方法在国外已经被证明是非常通用的和可行的办法，比如美国就有大量的ADR(美国预托凭证)。“再就是，CDR不光能解决红筹和H股的回归问题，同时也将会给其他国家和地区的公司来内地融资提供通道，比如，香港本地的公司发A股，如果研究出了一个很好的CDR的做法，将起到更广阔的作用。”

　　附表H股上市公司数目

　　2006年     2005年     与2005年
　　(1月~12月) (1月~12月) (1月~12月)相比
　　主板 17      9        +89%
　　创业板 6     3        +100%
　　总数 23      12       +92%

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