海信电器　优势企业分享行业升级

　　公司所在行业是一个没有溢价的行业，公司也存在被市场忽视的现象，是一个没有溢价的企业。公司的技术、品牌、营销等优势没有得到市场的充分重视。随着“奥运年”对公司营销贡献的明确，公司价值将得到市场的认可。结合绝对估值和相对估值体系，给予公司7.5元的估值及长期推荐的评级。

　　从操作策略的角度看，年末旺季会有利于股价的正面表现。明年上半年，市场将集中消化新婚购机数量下降的不利信息，但同时也将制造长期投资者介入的最佳时机。

　　行业面临机遇。平板的技术门槛相对CRT时代有所提高，行业正迎来一次淘汰落后产能，令优秀企业脱颖而出的难得机遇。价格跌幅趋缓后，观望的消费者会逐步转变为实际购买者，而08年面板和整机价格将更为平稳，奥运年将带动行业进一步加速增长。

　　可持续的优秀企业。公司在行业内竞争优势突出，将集中分享行业机遇。公司虽然暂时缺少股权激励等长期体制保证，但公司的文化和日常待遇令管理团队稳定，前些年在电视产业艰难调整阶段取得的成绩令人满意。公司表示将采取渐进式的和尽可能轻资产形式的国际扩张策略，这样的策略意味着，公司将可以避免遭遇TCL曾经和正在面对的困扰。

　　公司管理体系运转良好，长期战略清晰，在厚重、稳健的公司文化支持下，有利于

　　关键数字：最新收盘价为6.45元；06年12月累计下跌2.12%；目前12家机构对该股作出评级：9家“增持”，3家“中性”，综合投资评级系数为2.25（增持－）。

　　△图表数据来源：Wind资讯

　　盈利预测综合值一览2003Ａ 2004Ａ 2005Ａ2006Ｅ2007Ｅ2008Ｅ

　　主营业务收入（百万元）5，734．407，500．2110，163．4312，855．8716，080．3419，757．36

　　增长率（％） 1．9730．79 35．5126．4925．0822．87

　　净利润（百万元） 41．40 58．42 102．40 142．03 178．58 229．69

　　增长率（％） 18．08 41．11 75．2838．7025．7328．62

　　每股收益 0．08400．11800．2070 0．2876 0．3617 0．4652

　　市盈率76．79 54．66 31．1622．4317．8313．87

　　ＰＥＧ4．251．330．41 0．58 0．69 0．48