中信证券：推动监管方式转化 引入优先股机制

　　中信证券董事总经理关梦珠提出推动监管方式转化引入优先股机制

　　证券时报记者黄婷

　　本报讯中信证券董事总经理关梦珠在座谈会上表示，“两法”的实施不仅进一步完善了证券市场法制体系，也取得了许多突破和创新，但从市场发展的角度出发，建议在三个方面加以完善，推动业务创新与监管方式的转化、逐步实现证券业的混业经营，并现实地引入优先股机制。

　　首先，关于业务创新与监管方式的转化。“两法”的实施为证券市场的创新与发展奠定了法律基础，而业务的创新客观上要求更加宽松的市场环境。过多的行政干预可能抑制市场主体的创造力和市场的灵活性，这就需要监管部门在对市场实施严格监管的同时，更多地对经营者提供及时的信息服务和有力的政策支持，营造宽松的创新环境。监管部门对市场的监管，应逐步从行政干预，向更加依赖市场自治和交易所会员自律方面转化。

　　第二，建议适度放宽证券公司的经营限制，进一步拓展经营范围，逐步实现证券业的混业经营。目前，诸多证券公司都控股或参股多家证券公司和基金公司，由于相关政策的规定，使得这些被控股或参股证券公司、基金公司在证券市场的投资上受到较大的限制。《证券法》为混业经营留下了空间，为证券公司拓展其经营空间奠定了法律基础。建议监管部门可适度放宽限制，给那些由证券公司控股或参股多家证券公司和基金公司，以同等的投资机会。此外，目前保险业、银行业、信托业已经在逐步实施混业经营，证券公司的资本是否也可以成为银行、保险公司、信托公司的战略投资者？对此，《证券法》并没有给出明确的说法，国内目前也没有可参照的先例。监管部门应尽早就此问题，从政策上予以明确。

　　第三，在上市公司的股权设置中，可现实地引入优先股机制。关梦珠表示，按股东享有权利的不同，股票分为普通股和优先股。原《公司法》既没有明确说明公司可以发行优先股，也未禁止公司发行优先股，但优先股制度在实践中运作不畅。新《公司法》规定“国务院可以对公司发行本法规定以外的其他种类的股份，另行作出规定”，按理解，《公司法》从法律层面为上市公司发行优先股预留了空间。优先股能否从理论变为证券市场中现实的存在，希望监管部门能进一步出台配套规定，为实践操作提供明确指引。