高速扩容左右2007

　　炒 股要看基本面。对于证券市场上的每一位投资者来说，宏观面上的整体形势，是整个市场的“大势”。只有把握好大的方向，投资股票才可以事半功倍。因此，展望2007年股市，我们还要把宏观面发生的细微变化展现给投资者。

　　人民币升值吸引更多资金

　　2006年，美国对中国贸易赤字已达到破纪录的2290亿美元。据国家信息中心预测，2007年人民币升值幅度在3％－4％。美国银行则认为，人民币升值幅度将在4％－6％。德意志银行的观点是人民币在2007年将上涨4.5％。2007年人民币的持续升值将吸引更多资金投资中国的股市和房地产。

　　经济增长相关行业受益

　　由于近年国内宏观经济一直维持在较高的增幅下运行，管理层连续出台一些新的规定，试图放缓经济的快速增长。不过，美林

证券认为，在未来三年内，中国内地的消费、基建行业仍会迅猛发展；部分整顿

房地产市场的措施对于遵纪守法的开发商有利；金融改革还会为保险行业带来巨大的盈利机会；而两税合一也将令上市公司获益。

　　2007年下半年通胀有望加速

　　国家统计局的统计数据显示，2006年11月份CPI较上年同期增长1.9%，增幅跃至年内最高。中国几大城市生活必需品的涨价绝非偶然，主要是近年来不断高涨的

房价和公用事业价格催生的结果。相关机构预计，一旦影响国计民生的中间产品的垄断价格被上调，其向下游再传导的速度将要快得多。这种情况极有可能在2007年下半年发生，将为中下游行业带来较大负面影响。

　　调控流动性资金过剩

　　种种迹象显示，目前资金的流动性已到了不得不再次收紧的时刻。海通证券预计，面对日益增大的中国流动性过剩压力，系列对冲措施有望推出，包括：外汇储备管理体制改革将有重大突破；存款准备金率将继续上调；继续扩大央行票据的发行规模；人民币预计至少有一次加息的可能。

　　股市扩容更进一步

　　为了减缓流动性过剩为股市带来的巨大冲击，2007年的中国股市将进入到一个高速扩容的历史阶段。目前，中国人寿将在元月首次挂牌上市。而交通银行和中国铝业此前也宣布，计划在A股挂牌上市。除了众多“航母”回归A股外，中国股市还将面对股改限售股全面解禁、再融资等方面带来的压力。这些迹象均表明，中国股市高速扩容时期已经来临。本版撰文 汪世军 王洁

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