里昂证券指中国股市未见顶 看好电讯消费电力股

　　中国股票市场(包括A股和H股等)於去年第4季度飙升，不过，投资银行里昂指出，若计及中外资企业所得税合并为25%，以及人民币升值等因素，中国股市仍然未见顶；该行今年特别看好电讯、消费、综合企业以及电力行业的股份。

　　里昂证券分析员在2007年市场观望中指出，中国资本(资讯 行情 论坛)市场於去年大丰收；摩根士丹利中国指数及恒生国企指数於2006年分别扬升了71.6%和94.3%；内地A股市场的升幅更胜香港，上海A股及深圳A股指数在中国成功推行股权分置改革后分别上升了116.3%和96%；深圳B股市场则因为市场预期A股和B股可能合并而上扬120.5%。

　　里昂称，该行有跟踪的中国股份，於2007年的平均预测市盈率为16.5倍，为继印度和新加坡股份后亚洲第三昂贵的

股票；另一方面，中国股份的平均股本回报为16.6%，2007年的平均盈利增长为5.3%，低於区内平均的水平；不过，里昂认为，若计及包括人民币再升值和两税合并两项主要因素，中国股份的盈利增长将会更高。

　　该行预测，若两税合并一事发生於2007年，该行有跟踪分析的股份盈利将会增加8.2%，若2007年

人民币升值5%，中国企业的盈利将会增加4.8%；因此，该行认为，虽然中国股份於过去一年大幅扬升，但现时的估值未见顶。

　　里昂建议於2007年增持电讯、消费、综合企业和电力股，看好电讯股是因为期待已久的第三代流动通讯服务(3G)将於2007年启动，看好综合企业则因为国企重组以专注核心业务，看好消费股则因为整个行业将受惠於薪金增加等因素。

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