2006并购市场井喷：伦敦与泛欧交易所沦为猎物

　　乙纯

　　在2006年大多数企业都相信更大的规模将使自己在全球化的竞争中占据优势，使得并购热情急剧升高。同时企业在近几年积累的利润并没有大量地投入再生产的领域，银行为潜在的并购融资提供了非常优惠的条款，也为企业的大型并购打下了坚实的财务基础。其他方面，私人股权投资公司在2006年的异军突起也为2006年并购市场注入了新的血液。

　　根据汤姆逊金融的数据，整个2006年全球并购交易总额将在3.5万亿美元左右，已经大大超出了2005年的2.7万亿美元。

　　2006年前三季度欧洲市场并购活跃，主要集中在公共事业、钢铁以及金融行业，不过领先地位并没有维持多久，美国在第四季度重新夺回了排名上的优势。

　　2006年12月18日是并购市场很难忘记的一天，在当天全球范围内达成的并购交易金额就高达870亿美元，创下了有史以来的最高纪录。其中就包括挪威的国家石油公司收购挪威海得鲁公司的300亿美元的大单，这笔交易也创造了一家新的欧洲石油巨头。

　　私人股权投资公司也在2006年成为了并购市场中一支不可忽视的力量，其中包括私人股本投资公司黑石集团、高盛集团全资子公司高盛资本合伙公司、私人股本基金KKR以及德州太平洋集团(TPG)。

　　对于并购目标的股东来说，私人股本投资公司显得尤为可爱，因为他们往往会给目标公司更高的溢价。在整个2006年私人股本投资公司吸引的资金高达3000亿美元，加上金融杠杆的作用，他们可以在并购市场掀起巨浪。仅仅在2006年12月18日那天，几家私人股权投资公司就分别以110亿美元和90亿美元收购了美国骨科医疗设备制造商Biomet和美国

　　私人股权投资公司一般致力于收购有潜力但目前处于困难的公司以及在某个行业被人低估的市场入市购买，而他们的行动也在一定程度上影响着投资者的情绪。所以在黑石集团出价200亿美元收购Equity Office Properties并对有关

　　交易所并购也成为了去年市场的主题。对此伦敦证券交易所由来已久，目前仍在坚持的是美国的纳斯达克证券交易所；该市场也展现了后来者居上的一幕。泛欧证券交易所在2006年12月19日的股东特别会议上表决通过了纽约证券交易所提出的价值109亿欧元的并购建议，首家跨大西洋证券交易所的成立指日可待，而纳斯达克证券交易所与伦敦证券交易所的谈判却陷入僵局。在期货交易所方面，CME与同行CBOT的合并也对市场造成震动。

　　2006年并购市场最后一个特点就是新兴市场的公司也开始挺进美国和欧洲市场进行并购。在去年经历了一系列失败的案例之后，新兴市场公司并没有打算放慢全球化的脚步，去年年初迪拜公司Dubai Ports World以68亿美元收购了英国港口运营商P&O，吹响了新兴市场公司全球扩张的号角。众多新兴市场的大型公司在巩固了国内市场后，已经成长为国际舞台上雄心勃勃的参与者。

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