美国苛法萨班斯严考中国公司

    美国证券市场流传着这样一个笑话：如果一个上市公司的CEO严重违规，触犯了《萨班斯法案》，那么他还不如杀一个人。因为美国对杀人的判罚多数是10年，但是按照《萨班斯法案》，他的罪行最多可被判罚至20年，同时还附带着巨额的罚款。可见，美国证监会对于上市公司高管的处罚力度已经超过了刑事犯罪的力度

　　本报记者 张雪丽

　　随着2006年财年的即将结束，江苏无锡尚得太阳能电力有限公司CFO(首席财务官)张怡的工作日渐繁忙。作为一家市值50亿美金的高科技类上市企业，以经营太阳能电池产品为主的尚德公司已于2005年12月底在美国纳斯达克顺利上市。

　　而今年，作为《萨班斯法案》审核的第一年，除了年终的审计和财务工作，张怡还要为加强内部监控和年终的《萨班斯法案》大考做准备。

　　英国有一本叫《ACCOUNTINGAGES》(会计时代)的杂志，一直备受上市公司的关注。这本杂志不仅有对股市的分析，权威信息的发布，更有一点深受英国上市公司重视，就是该杂志每周定期在头版刊发的已从或拟从纽约证券交易所下市的公司数据。

　　导致这些公司在美国股票交易市场退市的最直接原因就是《萨班斯法案》———一部针对美国上市企业进行内控的法律。

　　作为最有影响力的资本平台，美国证券市场创造了一个又一个的上市神话。对很多企业而言，能够在美国的证券交易所上市，意味着吸收更多的资金，使用世界上最为先进的金融技术为企业升值。美国证券市场成为了他们实现“灰姑娘”蜕变中不可缺少的水晶鞋。

　　“矫枉过正”、“过于苛刻”成为了反对这部法律继续实施的两个关键性词语。

　　然而，无论争论如何，目前为止我们所看到的却是这部法律仍然是检审赴美上市企业所必须经过的一道门槛。

　　严格、苛刻、昂贵成为了更多企业对于赴美上市的代名词。《萨班斯法案》使很多企业在选择上市地上不得不重新作出决断。中国建设银行上市正是因为这项法律的要求严格，必须对企业内部监控体系提供“不近人情”的审查，上百个需要经过审核的项目而担心影响上市时间，转而选择了其他上市地。国际金融市场中，建行当然不是第一个绕道上市的企业，当然也不会是最后一个因为无法承受《萨班斯法案》严格考核而绕道上市的企业。

　　中国企业忙于纠错改差

　　《萨班斯法案》的实施对于整个公司是一个不断进行纠错的过程，在公司内部治理中，它同时也起到沟通高管层、中间层和普通职工的作用

　　“成本大量增加。为了符合《萨班斯法案》一年四次的审核，尚德公司目前已经花费了700到800万美金用于完成这项任务。”作为公司的首席财务官，对公司每一笔开销都精打细算的张怡似乎并没有对这笔巨额费用的支出而显得吝啬。

　　“这笔支出主要用在两个方面，一部分用于聘请律师事务所，咨询公司和会计师事务所，对公司进行系统审计和评估，另一部分支出则主要用于改善公司内部流程的监控，增加人员和建立新体系。”张怡向记者介绍。

　　另外，尚德公司为应对《萨班斯法案》还专门成立了内控部。这个部门原本主要是对公司的产品进行质量审核，随着公司上市后加强内控职能的需要，其职能也发生了转变，对部门人员进行《萨班斯法案》的培训，以此增强整个公司的内部控制体系力度。

　　“《萨班斯法案》的实施对于整个公司是一个不断进行纠错的过程，在公司内部治理中，它同时也起到沟通高管层，中间层和普通职工的作用。这部法案强调高管中的CEO(首席执行官)CFO(首席财务官)的职责，对违规公司的CEO甚至能够处以20年的刑事处罚和巨额罚款，这足以引起高管层的重视。所以，在尚德，这个法案的实施更准确地说是由高管层开始推行，上行下效，从管理制度入手，逐步得到整个公司的认同和执行。”张怡表示。

　　对于尚德来说，为了适应这部法案已经进行了一年的相关管理工作。

　　“这部法案对企业的文化也有着深刻的影响，之前很多仅由中层领导召开的会议，现在公司的高管层也要参与讨论，形成意见后以书面的形式存档保留，作为年终审计时的一个文字说明。”

　　“在具体的操作过程中，为了加强对节点的控制，内部各管理层和高层之间沟通加强，不断找出企业的特点和差异，把信息及时反馈给内部控制部门和外部聘请的顾问。当然，这些控制流程在以前也存在，只是现在需要以文档的形式记录下来，成为年终上报给美国证监会的重要材料。”张怡着重向记者强调了文字记录的重要性：“甚至连文档的规格都要严格符合《萨班斯法案》的要求，否则同样有被退回的危险。”

　　很多到美国上市的企业与尚德类似，为了交上“萨班斯大考”的答卷，始终处于纠错改差的状态，首先按照法案的要求寻找公司存在的问题，进行内部讨论，聘请外部的咨询顾问咨询改善，然后以书面的形式做好文档记录，最后上报给美国证监会，同时还要冒着不合格发回重审的危险。通用电器公司在萨班斯大考中就有着被发回重审的记录。

　　不难发现，在这个过程中，权利和责任更加明确，具体的工作再次被细分，强化了每个人的负责范围和责任。

　　谈到该法案对于普通职工的影响，尚德公司的高级技术人员小王切身感受到了这一点。

　　他说：“按照《萨班斯法案》的要求，公司的一切重大开支都必须向股东提供严格的书面说明，保证股东利益，公司的首席执行官首先要从制度的制定上符合法案的要求。”这就意味着随着《萨班斯法案》的介入，高管层不能“随意”做出承诺。

　　但是在上市之前，尚德公司为了留住人才，会给小王这样的高级技术人员以“过桥贷款”(即公司先垫付一部分资金)的方式购买住房。但是现在，基于《萨班斯法案》对公司内部的严格监控，这项制度被取消了。

　　“对过程的控制是有效的，实现了公司内部管理的提升，运用上市这把双刃剑，不断调整内部的监控体系。这一年以来，我们正在逐步改变着工作习惯，比如对于公司的投资行为，现在必须交由投资委员会审核，使每一笔钱的使用风险降低到最低程度。”张怡向记者谈到。

　　对于风险，张怡还表示：“随着集团规模的不断扩大，在以后的并购和扩张中，会吸收更多新的元素，增加新的项目和公司。为了应对《萨班斯法案》的考核，我们必须处在不断审核和加强内控的过程中，对于上市第一年已经审核完毕的项目也要有新的审定，这些审核将会帮助公司实现持续性改善。”

　　“萨氏”关注细节问题

　　《萨班斯法案》因为对于细节问题的关注，而促使上市公司由人治向严格制度化方向的转变

　　对于尚德公司这样新型的高科技绿色能源性产业来说，产品经营的种类相对变化不大，《萨班斯法案》对其控制从内部市场化秩序方面进行了有效监控，然而对于不同发展类型的企业来说，仅仅是上市的敲门砖就会花费掉一大笔费用，显然，这并不是每一家企业都乐于接受的。

　　对于中国上市公司来讲，在美国上市的中小企业面对《萨班斯法案》确实经历了不同的考验，尤其对于近几年上市的网络公司，如网易，百度，盛大等新兴网络公司。对于他们来讲主营业务的范围不断扩张，发展速度非常快，那么他们又是如何应对这位远在美国的“考官”呢？

　　“为了应对《萨班斯法案》的审核，网易公司的上市维护费用与之前相比大概增长了一倍。”网易公司CEO董瑞豹向记者表示。“对于我们来说，为了符合《萨班斯法案》的要求，加强公司运作的透明度，在做每一个项目之前都需要经过大量的论证，把新项目的风险降到最低程度，这使得公司增加了很多新的流程，因为一个项目的审批要经过会议论证，预算审计，审批等多个步骤，才能实现公司最后的可行性方案。”

　　董瑞豹并没有对审计工作感到繁琐，但因审计所需花费的大量时间却使他颇感头痛。“互联网产业的发展扩张速度非常快，由于行业自身的特点，我们始终在增加新的项目，以前主要是高层通过讨论就可以立即执行，但是现在，我们必须要经过长时间的讨论和审计，虽然这样做会尽量降低风险，但是因此而延误了执行时间，无法占领时间上的优势，有时甚至会贻误战机。这样，对于一些风险投资，网易公司就会变得相对保守一些。”

　　对于很多公司因此绕到其他地方上市，董瑞豹认为这未尝不是一个明智的选择：“建议打算去美国上市的公司，要做好这笔预算，因为这个费用是非常可观的。出于实际工作中的问题，我们希望这部法案能在流程控制上有所改变，更加适合企业发展的需要。”

　　据了解，如果完成404项目，收入介于50亿美元到200亿美元之间的公司之中有60%预计要花费2.5万个小时；收入在200亿美元以上的公司超过一半要花费超过10万小时以上的时间。国际财务执行官组织(FEI)对321家企业的调查显示，美国大型企业第一年要为此花费460万美元。

　　对于《萨班斯法案》严格的内控考察制度，华友世纪首席财务官郭晓晴笑谈道：“我们聘请咨询顾问对公司内部控制流程进行调查，结果发现有200多处不符合《萨班斯法案》的要求。好在我们公司是2007年年底审查，有一年的缓冲期，否则将会很难应对萨班斯的严格考察。

　　目前我们主要是开始进行《萨班斯法案》前期框架的搭建，很多工作流程尽量朝着法案要求的规则去做，从现在开始对每个节点进行控制。比如在公司的软件使用中，首先我们会更加严格地确认系统的安全性，防止对公司安全系统构成不稳定因素，因为即使对于公司使用的软件《萨班斯法案》都做出了非常严格的要求。”

　　《萨班斯法案》对于细节问题的关注，促使上市公司由人治向严格制度化方向转变。在公司内部审核方面，管理层更加注重对风险的控制，对人员任用的审核，聘用的人员数量一直在增加，以前是人少做的事情多，现在则是专人专项负责，对个人在系统中的权限有所控制。

　　虽然没有完全开始按照《萨班斯法案》的规定实施工作，但是对于华友集团的的发展，郭晓晴仍表现了一些困扰和担心。

　　华友世纪，2005年2月在美国纳斯达克上市，市值为20亿美金。1999年到2004年主营无线增值业务，2005年10月开始转向娱乐产业发展，旗下拥有华友数码传媒公司，并于2005年投资华谊兄弟音乐公司。

　　“公司从作IT到转向做娱乐产业实现了战略转型，如果按照《萨班斯法案》的要求，恐怕仅是审计一项就会花费公司大量的精力和财力。

　　任何一个公司都不可能在流程设计上完美无缺，而《萨班斯法案》会导致公司在流程和内控上绕圈子。尤其对于中小企业而言，我们需要在快速发展中求生存，但是当经营的风险超过内控的风险，《萨班斯法案》显然会有喧宾夺主的嫌疑。所以我们更希望对中小企业有重点地关注，比如对于财务报表有严格的审查，使企业能够在内控上减少不必要精力的消耗。”郭晓晴认为。

　　2007年1月1日后，美国监管机构将陆续发布审计报告，中国在美上市公司将面临真正的考验。

　　《萨班斯法案》诞生背景

　　2000年之后，美国及世界其它各地的若干会计丑闻极大地挫伤了资本市场上投资者的信心。这些丑闻主要包括：安然、世通、帕玛拉特等。这些事件使得资本市场的投资趋向低迷。

　　2001年的“9·11”事件，极大影响了美国这一世界第一经济强国的国家安全。美国作为世界强国，急需在政治和经济上通过某种措施迅速恢复自身及其它国家对其国家安全和经济活动的信心，从而维护自己的领导地位。

　　理论界、实务界、政府、监管机构、中介机构纷纷反思美国资本市场的一些最根本的问题：例如上市公司的公司治理和内部控制；中介机构的利益冲突和独立性；财务信息供应链各个环节的控制；会计监管等。

　　《萨班斯法案》作为经济领域的一个措施，旨在重塑投资者信心，从而促进整个资本主义的根基———资本市场的复苏。

　　2002年7月，美国国会紧急颁布了《萨班斯———奥克斯莱法案》(简称《萨班斯法案》)。布什称该法案是“罗斯福时代以来，有关美国商业实践的影响最为深远的改革”。该法案在美国生效日期是2004年11月，国外的企业以及美国一些小型企业生效日期由原定的2005年7月推迟一年即2006年7月15日正式生效。