资金寻找新的生存法则

　　江苏天鼎甘丹

　　本周A股市场高歌猛进，上证综指在一周内持续突破2400点、2500点、2600点的整数关口，周五更是拉出近年来罕见的百点长阳K线。上证综指以一周暴涨近15%的长阳K线结束了2006年行情。那么，如何看待这一走势背后的资金动向呢？

　　夺回A股定价权

　　由于A股市场过去的长期熊气，使得机构资金的做多激情并不强烈，做多底气也不足，因此，在实际操作中，往往视港股的脸色行事：港股涨，A股跟着涨；港股跌，A股市场就得调整蓄势。所以，业内人士早已一针见血地指出，只要A股市场不夺回定价权，就不能轻言A股市场进入牛市周期。

　　幸运的是，在本周初，机构资金利用港股休市的契机，对工商银行、中国银行、中国石化等拥有H股的A股予以积极狙击，从而使得该类个股的股价出现暴涨走势，由此一举扭转了A股市场看国企股脸色行事的走势特征，中国银行、工商银行的A股股价从原先与H股保持亦步亦趋的走势特征，而一跃成为A股领涨，H股跟涨的特征，从而意味着A股市场获得了定价权。因此，业内人士认为自此，A股市场真正意义上进入到了牛市周期。

　　从公开信息来看，勇夺定价权的资金主要来源于机构资金。在中国银行的公开信息中，国信证券总部席位、国泰君安总部席位、国元证券总部等机构资金活跃的席位分别以6950万元、6445万元、3833万元的成交金额列买入方席位的第一名、第三名、第四名，如此大手笔的买入不难看出机构资金已有充足的做多的底气，这也意味着A股市场的主升浪行情有望在底气提升中延续。

　　机构打造年报业绩浪

　　有意思的是，机构资金在勇夺定价权的同时，也积极关注着市场的变化，并随之作出操作策略的调整，那就是对年报行情的展望，而且机构资金预期今年的年报业绩浪将强于往年。这主要是基于两点：一是今年的业绩将出乎市场的预料，因为2006年是

　　反映在公开信息中，就是那些拥有年报业绩惊喜的个股纷纷有机构专用席位介入的特征，比如说在本周五的行情中，因受益于电力设备行业景气的思源电气在本周五涨停板，公开信息显示两个机构专用分别净买入1948万元、1738万元。而受到下游子午轮胎景气预期的巨轮股份也是如此，公开信息显示两个机构专用席位分别净买入1228万元、988万元。由于巨轮股份近期的走势相对一般，此时作为冷门股的面目出现在涨幅榜前列，且成交回报显示出机构专用席位的买入特征。所以，该股极有可能成为近期的黑马强势股，业内人士建议投资者密切关注。

　　存量资金适者生存

　　值得指出的是，本周的公开信息还有一个积极的现象，那就是一批存量资金纷纷选择新的生活方式，因为在以往的A股市场里，牛市往往是股股皆牛，也就是说，只要持有并等待，那么，在下一轮牛市里，所有的股票均会翻身。但从近期的盘面来看，牛市来啦，但不少个股的熊态毕露，这说明在大非、小非们陆续解禁的大背景下，未来的牛市也是成长股、主流股的牛市：边缘化的垃圾股、业绩微利股极有可能没有表现机会。

　　正因为如此，部分存量资金开始选择了适者生存的生活方式，即从垃圾股、微利股纷纷套现，体现在公开信息中，就是一批不经常出现在成交回报的席位在近期有所活跃，而且是以卖出为主。比如说S*ST华龙的公开信息中，宏源证券盐城大庆中路营业部席位、海通绍兴劳动路营业部席位均以卖出为主，类似的特征还体现在S*ST天香、ST冰熊等个股身上，这自然会更加强化目前的“二八现象”，更有利于结构型牛市的激情演绎。