明年美元将继续维持弱势格局

　　本周是西方传统的圣诞假期，各主要金融市场全面进入年终收尾阶段，外汇市场也因此波澜不惊，各主要货币维持在一个窄幅波动区间内。

　　回望2006年，外汇市场继续以利差变化作为交易的主要动因。尽管美联储年中停止长达两年的升息周期，但金融市场对此早有预期，也正因如此，在利率决定汇率的市场氛围中，美元自年初不断回落，在11月份，欧元兑美元更是再度突破1.3整数关口；而除了日元和加元外的其他货币也是一路高歌猛进，这主要是因为各主要经济体利率前景迥然不同所造成的。美国连续升息17次后，经济已显露出明显的降温迹象，目前已经有诸多经济学家和投资者开始预期美联储最迟在2007年年中即开始降息以刺激经济增长。反观欧元区和其他发达国家，前两年利率基本按兵不动，而今年，不论是欧元区中的德国、法国，还是英国、澳大利亚、瑞士等国家，经济均出现强劲复苏的信号，这些地区国家的央行也不止一次提高利率或发出对通胀的警告和强硬态度，导致投资者对这些地区国家有着强烈的升息预期，并纷纷购入这些地区国家的资产，导致该种货币汇率出现上涨。在此消彼长期间，美元一改2005年的强劲走势，代表美元汇率的一篮子指数全年下跌超过9%。

　　除了阴郁的利率前景，美国巨额经常账赤字和财政赤字也是阴云不散，就连前任

美联储主席格林斯潘也说，美元

汇率将会因此而长期处于弱势，直到全球失衡的现象得到逆转。而包括中国在内的许多国家纷纷表示，要将外汇储备中的美元资产比例逐渐降低。此外，美国在

伊拉克的“泥潭”越陷越深，以及政治丑闻和中期选举等一系列内外政策的失误或争端也给了美元不小的压力。综上所述，2006年是美元的疲弱之年，而如果上述因素在2007年不能得到有效改善，我们预期美元将继续保持弱势。楚接舆

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