2006年终特稿之3：券商枯木逢春

　　短短一年，市场巨变，对基金来说是锦上添花，而对券商来说则是雪中送炭、枯木逢春！在度过五年熊市之后，2006年券商终于开始看到了明媚的春天。

　　借壳上市风光无限

　　券商今年最热门的话题当属借壳上市。与资本市场休戚相关的券商们，看准了全流通后证券市场巨大的财富机会，在未能达到3年盈利的首发上市要求后，纷纷把眼光投向了上市公司，结果借壳上市遍地开花，相关个股鸡犬升天。

　　最先传出最确凿借壳上市消息的是广发

证券。今年8月，广发证券借壳延边公路方案正式亮相。随后，国金证券借壳成都建投、西南证券借壳ST长运、国元证券借壳S京化二、国海证券借壳ST集琦、东北证券借壳锦州六陆、申银万国借壳都市股份……诸如此类的消息，不断刺激相关公司股价不断拉升。与此同时，那些手中持有券商股权的上市公司像辽宁成大、亚泰集团等，也因此而大大地热闹了一阵。

　　时近年底，记者从几家拟借壳上市的券商处了解到，若无意外，广发证券上市事宜在元旦后可望进入最后程序，其他几家券商可能在春节前后完成借壳上市方案审批程序并“新装”亮相，酝酿了大半年的券商借壳上市将结出果实。

　　在券商借壳热情高涨的同时，也有一些券商在坚持跑马占地，预谋为来年的首发上市作准备。如招商证券忙于收购北京证券的营业部并托管巨田证券，同时增资扩股，为明年IPO做足准备。而金元证券也因盈利记录良好，对首发上市充满了信心。

　　投行业务进账可观

　　今年上半年，券商的投行部门基本上只能是靠股改保荐费赚个饭钱，而进入下半年，随着融资市场的正式开闸，尤其是大盘股的上市，H股的回归，大券商的投行收益也有了极其可观的进账。

　　据统计，前11个月共有33家券商获得了公开发行主承销份额，共有105家公司以各种方式筹资2023.3亿元。这一融资水平已与2000年全年的筹资水平相当。按3%的承销费计算，上述33家券商平均进账约2亿元。从承销金额来看，中金公司由于承销了国航、工行、大秦铁路和招商轮船等大盘股的发行，以326.4亿元的承销额排名第一，中信证券、国泰君安、银河证券和申银万国承销金额也都超过100亿元，分别以20.7%、15.1%、13.5%和10.5%的市场份额列第二至五位。

　　创新类券商财源广进

　　今年前11个月，沪深两市

股票基金交易额已达到76615亿元、日均交易额为348亿元，同比增长151.4%，高出历史上最高的2000年时的交易额25.96%，是去年全年的2.42倍。权证共成交17611亿元，是同期股票基金交易额的23.0%，权证交易已成为经纪业务重要的组成部分。前11个月，沪深两市股票基金权证成交额达到94246亿元，是去年的3倍，日均交易额已达到428亿元。按照目前的成交状况，全年股票基金交易额将达到9.2万亿元左右，由此带来的经纪手续费收入将达到300亿元以上。

　　由于权证作为创新产品为市场大幅增加了交易量，而这部分交易量产生的手续费全由创新类券商收入囊中。加上创新类券商可以申请创立权证，还可以办理委托集合

理财业务，因此比之规范类券商财源更广。由于大多数创新类券商都拥有自营业务，今年股市的大涨自营收入自然也是荷包鼓胀。

　　中国证监会多次在各种场合表态，明年初将推出股指期货，那些手中握有期货公司的券商又将新增一个盈利点。据统计，目前在15家创新类券商中，已有6家券商直接参股期货公司，拥有券商股东背景的期货公司也已经有二十多家。

　　据广发证券透露，该公司作为创新类券商，全年的净利润有望超过9亿元。而这一数据，据说在券商中排名还有可能进不了前五。

　　市场规范优胜劣汰

　　在证券市场一片大好的2006年，中国证监会昨日的一则公告，仍然让人们无法忘记刚刚过去的寒冬：截至12月末，中国证监会已经处置了30家高风险证券公司，其中有11家是今年处置的。这11家券商包括：河北证券、新疆证券、天一证券、中富证券、中关村证券、科技证券、天同证券、健桥证券、第一证券、巨天证券、大通证券。业界认为，券商风险处置已经度过了高峰期。

　　中国证券业协会统计显示，今年上半年，全行业营业收入达231亿元，实现利润123亿元。盈利的有93家，行业财务状况恢复到历史较好水平。考虑到下半年汹涌澎湃的牛市带来的财富效应，今年券商的收入与利润创出历史最好水平已成定局。而明年的市场环境对金融行业尤其是券商十分有利，上市后优质券商的扩张速度将明显加快，有利于保持业绩的持续稳定增长。

　　券商，黄金十年才起步，请一路走好！

　　本报记者 韩平

　　（金陵／编制）

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