06年上市公司拍案惊奇之银泰系首战全流通并购

　　“江海所以能为百谷王者，以其善下之。”

　　———《老子·六十六章》

　　江海之所以能够成为千百条溪流河谷的领袖，就是因为他善于处在比他们更低的位置。

　　在被称为“并购大年”的2006年里，“银泰系”因其从始至终的倾情演出，而成为当之无愧的主角。

　　自2005年12月举牌S百大之后，2006年1月6日，“银泰系”又将并购战火烧到了鄂武商A的城下。“银泰系”对这两家公司的举牌，直接引发了商业零售类上市公司股价的全面上涨。

　　与武商第一大股东武汉国资公司从交好到交恶，注定了“银泰系”这次并购将一路坎坷：虽然以市场化方式持有了武商合计达15.86%的股份，但“银泰系”却对武商经营没有任何发言权。不得已，“银泰系”决定于9月21日自行召集召开武商股东大会。在武汉国资及其盟友的联合狙击下，“银泰系”进入武商董事会的计划功败垂成，但是会议通过的“租金议案”却发生了意想不到的效果：这一有利于公司业绩的议案遭到了武商董事长的最强烈反对。

　　“银泰系”的命运折射出这样一个现实：在全流通市场建立初期，以市场化路线进行的并购必然与传统观念和力量发生激烈交锋。无论如何，在未来成熟的全流通市场上，市场化并购者对上市公司价值发现所作出的贡献将越来越得到拥戴；企图利用地方政府的支持，继续“抱残守缺”者，终将被市场唾弃。