丝绸股份迎来二次腾飞

　　“三业并举”顺利实现产业转型丝绸股份迎来二次腾飞———访丝绸股份董事长董东立

　　证券时报记者李际洲

　　吴江丝绸股份有限公司是1998年上市的一家纺织类上市公司。上市之初，公司的主营业务是丝绸及化纤中间产品的生产和销售。上市后的前几年，公司的业绩一直比较稳定，净资产收益率保持在10%左右。近几年，由于公司的外部经营环境发生了比较恶劣的变化：一方面，随着出口配额的取消，纺织品的出口单价大幅下降，下游行业的激烈竞争对公司的盈利空间形成挤压；另一方面，原油价格的持续上涨抬高了化纤原料的成本，导致业绩有所下降。

　　面对不利的外部经营环境，公司积极寻求突围，寻找新的利润增长点。在集团公司的支持之下，经过几年的调整，公司确立了依托盛泽丝绸市场及纺织产业聚集地，开拓都市服务业的发展战略，并初步形成了纺织、热电和房地产三大主业的多元化经营格局。这种“三业并举”的多元化经营格局也使丝绸股份成为苏州上市公司中颇有特色的一员。

　　公司董事长董东立是公司经营团队的核心，在中国丝绸纺织业内享有很高的声誉。日前，在中国丝绸协会成立20周年之际，中国丝绸协会和中国财贸轻纺烟草工会授予其“全国茧丝绸行业终身成就奖”。在“苏州现象”报道期间，记者对其进行了采访。

　　记者：面对

　　董东立：公司的纺织业务主要有以下几个方面，其中真丝绸业务以生产真丝坯布为主，年产能2800万米，目前在国内市场占有率相当高，约占15%左右，在业内具有很高的知名度。电脑绣花业务以代工为主，主要赚取加工费用。化纤业务包括聚酯切片和特种纺丝两部分。公司的纺织业务受丝绸行业多年低迷和化纤行业原料价格高企、产能扩张过快等因素影响，长期处于盈利能力较为薄弱的境地。公司2006年中报显示，公司纺织业务占主营收入的78%，但是由于公司真丝绸和特种防丝业务的毛利率分别为仅11.64%和7.26%，因此公司纺织业务毛利仅占主营利润的55%。纺织制造业庞大的资产和较弱的盈利能力导致公司的净资产收益率也长期徘徊在较为低下的水平。

　　纺织产业经过前几年的高速增长，目前在内外部负面因素的重压之下，转型在所难免。由制造业向品牌、设计和相关服务领域拓展是一种方向，公司将利用先天资源集中发展依托于纺织的服务业。从长期发展看，公司的这种转型是从对传统制造业的逐步压缩，向集中发展盈利能力更高、竞争相对较少的纺织服务产业转化。而且公司地处盛泽这样一个纺织产业高度发达、未来纺织服务产业有望成为区域支柱产业打造的苏南名镇，其转型产业综合服务的前景十分广阔。

　　记者：公司上半年对热电产业的整合引人关注。是否可以认为，热电产业正逐步成为当地纺织产业服务的一部分？该产业目前的发展状况如何？

　　董东立：目前公司盈利的主要来源之一是热电业务，其毛利率在30%左右，该业务主要由下属的盛泽热电厂来提供，该电厂拥有一个8万千瓦的燃煤机组。公司目前的电力除了可以向集团下属企业提供电力以外，电厂产生的蒸汽还可通过自有的管道输送到公司及盛泽镇周边的纺织企业。由于省去了发电上网的环节，自备电厂的单位用电成本比上网电价便宜0.10元/度，以去年2.3亿的发电量估算，仅这一项就可为公司每年节约成本2000万元左右，不仅如此，由于供气是利用发电的余热，其经济效益更加显著。实际上，热电厂已经成为公司最主要的利润支柱，每年可为公司带来8000万元左右的净利润贡献。

　　记者：房地产作为公司三大产业的重要组成部分，正越来越多的吸引着投资者的目光，有投资者认为公司的纺织产业综合服务商模式堪比小商品城，同时，除了东方丝绸市场之外，公司还有一系列的商业地产项目在进行中。该产业目前的发展状况如何？未来的发展是否如外界预测的一样具有广阔的发展空间？

　　董东立：东方丝绸市场与义乌的小商品城、绍兴的轻纺城有不少类似之处，同被列为全国十大专业市场之一。上市之初，丝绸股份实际上仅拥有东方丝绸市场商铺的出租权而并不拥有土地使用权，这制约了公司对这些商铺进行改造和销售。另一方面，由于早期签订的长期租赁协议租金水平较低，因此这部分资产的实际价值并未充分地反映出来。

　　2005年11月，公司以3.89亿元的代价从集团手中收购了东方丝绸市场总占地面积12.3万平米的六宗土地的使用权。公司陆续对这些土地上的建筑进行改造和重建，改善服务功能并提高容积率，并以市场价格出售给现有的租户。

　　今年9月25日，公司旗下东方丝绸市场“精品商区”开盘销售，此举预计将为公司带来3亿多元的销售收入、近1亿元的销售利润。“精品商区”项目位于东方丝绸市场的西部，该项目地块由公司于2005年从集团购得。公司取得地块后，从提高容积率、改善服务功能等方面进行了商铺的重新改造，目前已完成180套商铺的整体开发。

　　房地产资源的处置和开发将为公司提供新的盈利增长点。公司2005年从集团购得的六宗土地中除开发“精品商区”、保留6万平方米的土地继续租赁模式外，其余土地准备择机出售，预计能为公司带来5000万元左右的净利润。另外公司开发的“衡悦广场”项目———40000平方米商铺出售和15000平方米由易初莲花承租也将于2007年贡献利润。由于该项目位于盛泽镇繁华的商业区，而且易初莲花的建成将进一步带动周边的商业氛围，由于公司现有物业几乎都位于盛泽最具有商业价值的黄金地段，毫无疑问未来的改造将为公司带来极大的商业价值。除此以外，公司大股东———丝绸集团手中还持有大量可供开发或重建的土地和物业，未来不排除在合适的时机注入上市公司。凭借区位和成本优势，可以预见

　　记者：按照公司近两年适时进入房地产开发和热电产业的思路来看，公司正经历着从“丝绸产品的生产商”向“基础设施和服务的提供者”的转型。回顾丝绸股份的发展历程，公司经过多年的发展，已成为了名副其实的全国丝绸行业龙头老大，而如今，面对市场竞争的加剧，公司的适时转型也正体现了当家人对行业未来发展和公司定位的审时度势的判断，在您的规划蓝图中，公司未来的发展将呈现什么样的态势？

　　董东立：面对纺织市场日益严峻的市场形势，公司及时调整了产业构架，初步形成了纺织、热电、房地产三大产业并驾齐驱的局面，在保证原有主营业务健康发展的同时，公司逐步从纺织制造业向以市场为主的纺织产业综合服务商转型，并依托存量土地的资源优势，抓紧盘活存量资产，使城市化服务业逐步成为公司利润增长的新亮点。公司今年已出具的业绩报告中显示出强劲增长的势头。

　　从根本上来说，公司的三大产业均是围绕着丝绸、纺织产业而展开：热电产业可以为公司下属的工厂供应电力和蒸汽，从而降低成本；房地产开发业务则通过商铺的改造、出租和销售，分享产业集聚后土地升值的收益。公司的三大业务具有明显的协同效应，可为公司带来降低成本和现金流互补的好处。“三业并举”或称之为“一体两翼”的总体发展思路经过实践证明能够最大程度的促进丝绸股份的发展。

　　今后，公司在全面落实“一体两翼”发展战略，做大做强公司主业的同时，将紧抓资源整合这条主线，全面梳理公司对外投资项目：全力支持、稳步推进吴江丝绸房地产有限公司等城市化服务业的发展；对于热电产业的股权投资，公司以溢价40%的价格全部转让给其他出资方，集中优势资源做大、做强盛泽热电厂；对于多年亏损、发展前景暗淡的天骄科技创业投资有限公司投资项目将积极与其他出资方协商，及早清算，同时，纺织主业在今后的主要任务就是不断调整产品结构，以适应市场需求，增强盈利能力，最大限度的为全体股东获取收益。