雅戈尔 期待服装品牌价值提升

　　招商证券王薇表示，雅戈尔（600177）价值的提升主要在于品牌建设的发展以及投资的丰厚收益。不过，公司服装主业品牌价值的提升更值得期待，这将提高公司长远的核心竞争力。公司的合理价值区间为10.26－10.86元，给予“强烈推荐”的评级。

　　王薇指出，公司服装业务经过多年的增长，现在面临一个继续快速增长的瓶颈，而且目前最主要的问题在于对品牌理念的表达不清晰。为此公司计划进行品牌细分，由单一品 牌向多品牌过渡，同时计划由传统的服装代工业务向国际品牌代理延伸。雅戈尔做成更具影响力以及更高认知感品牌的基础是具备的，公司拥有完整的产业链、高质量的制造水平和成熟的营销渠道。一旦有了清晰的品牌理念，相信公司在服装业务增长上的瓶颈可以被打破，并获得更高层次的快速增长，可以成为一家真正的品牌类服装企业。

　　王薇表示，公司

房地产业务讲求地域性，并具有品牌效应；而且公司目前土地储备充足，可支持未来几年的开发。此外，雅戈尔在对外投资方面具有敏锐的触觉和判断力，公司在

证券、银行、外贸等多个领域的投资都大幅升值，长期投资项目中已经上市和即将上市的公司将成为雅戈尔未来业绩的增长来源，同时随着2007年新会计准则的实施，有望通过变现落实为收益。