指数维持盘整 活跃品种稀少

　　银河证券 王昉

　　周三交易所国债指数终于收红，但是涨幅仅为0.01%，依然处于横盘整理状态。早盘指数从111.22点开盘，继续惯性下移至111.16点，在上午收市前一分钟快速拉升，午盘后持续上涨，最高达到111.25点，尾盘收于111.23点。

　　昨日共有14只债券上涨、27只平盘、13只下跌，平盘家数与涨跌券数相同。涨幅前三位分别是0601、0509和0308，久期在5年左右，成交量分别是1954元、8.7万元和316.7万元。下跌前三位是0504、0407和0504，久期分别为13年、4.41年和0.95年，成交金额合计不足60万元。因此，昨日市场涨跌券种的代表性较弱。

　　成交量回升到9.89亿，其中0214单只债券达到5.07亿，占全日沪市国债交易量的51%。此外，浮息券0010也分去1.5亿，其他成交金额超过2000万元的只有5只债券。成交量的大幅波动并不能说明市场资金在撤离或涌入债券市场，未来仍将维持箱形整理格局。

　　成交量最大的0214券，剩余期限301天，昨日价格在100.03元到100.2元之间波动，收益率差达到20BP。实际上正是由于该券种临近到期，自下半年以来，始终维持在100元上下波动，目前的收益率水平同一年期定期存款税前一致，因此可以根据这一特点进行波段操作，流动性好，风险较小。

　　昨日国办发布关于国有土地使用权出让收支管理的通知，工业用地也要实行招投标方式，并且有最低价标准。明年开始，各地土地出让收入将全额纳入预算，并实行“收支两条线”管理。该项收入的使用将向新农村建设倾斜，原有以“招商引资”、“旧城改造”、“国有企业改制”等名目减免该项收益的行为将被杜绝。因此固定资产投资增长会受到一定抑制，一些失地农民和破产国有企业员工的收入会得到适当补偿，确保宏观经济和社会发展保持稳定。