铝业戏剧性复苏源于两个故事

　　———2006年铝期货市场回顾

　　证券时报记者游石

　　“世道变了！”这是许多业内人士对今年铝市场的感慨。从2004年国家对电解铝行业的调控，电解铝行业给人的感觉就是一个全行业亏损的行业，可是没想到2年过去了，我国 电解铝产能还没有减下去，行业却这么快戏剧性地复苏了。

　　在整个2006年当中，铝价延续着价格重心逐渐上移的过程。国际铝价从2005年底的2265美元/吨上涨到2006年底的2800美元/吨，同期国内铝价从17400元/吨上涨到20100元/吨。

　　“一切都源于两个故事：一是今年氧化铝产能集中释放，导致氧化铝价格的大幅下跌；二是原铝消费的强劲增长，使得铝价还能继续维持在高位。这样就拉开了国内铝厂的利润空间。”市场分析人士表示。

　　铝市春秋两波攻势

　　“今年铝价的运行，在春、秋两季有两波非常明显的上涨行情。”中国国际期货分析师林煜晖表示，“第一波春季的行情，从2月中旬的2300美元上涨到5月初的历史最高3300美元，第二波秋季的行情，从9月初的2495美元起步，上涨到10月底的2850美元。”

　　“而这两波行情背后的驱动因素是不同的。”林煜晖认为，今年上半年氧化铝价格不断走高推动了电解铝价格的持续上涨，同时其他金属的突破也给予铝市场极大的动能，推动铝价创历史最高价3300美元/吨。其后受氧化铝价格回落以及金属普遍下跌的影响，价格的回落一直延续到6月份才初步企稳，并在整个的消费淡季中维持相对的横盘整理态势。

　　“而下半年需求快速增长超出预期，使得铝价再次上涨。”林煜晖表示，随着全球经济的发展，各国在全球经济中的地位正在逐步发生变化，中国等发展中国家正在逐步转化为全球的主要加工中心，这带来了对原材料等资源极大的需求。

　　成本与需求的矛盾

　　“对于铝价来说，成本降低是一个向下的压力，而需求增加却是向上的动力。”鑫国联期货何鹏表示。

　　据了解，随着全球氧化铝产能的扩张，氧化铝供应瓶颈已得到缓解，特别是中国的氧化铝产量逐步得到增加以后，减少了对国外氧化铝的依赖。国内现货氧化铝价一路下滑，从年中最高的6600元/吨，下跌到目前的2100元/吨。根据相关数据统计，2006年1-9月份我国氧化铝产量943.7万吨，同比增长57%，预计全年产量1300万吨。

　　何鹏介绍，中国氧化铝的产能产量增长迅速，而这部分新增的氧化铝产量都没有长期的合同作为保障，仅仅可以通过现货渠道销售出去。这使得全球的现货氧化铝供应出现了前所未有的充足，并且使现货价格开始持续下跌。

　　“可是到现在，我们还没有看到氧化铝价格下跌对铝价造成太大冲击，因为铝的消费也在同步快速增长。”何鹏表示，“未来主导铝价的，将由成本因素逐渐过度到需求因素。”

　　2005年我国成为全球最大的原铝消费国，拥有一整套完整的铝消费产业链条。数据显示，2005年中国的铝挤压厂产能达到510万吨，铸造厂产能265万吨，线缆厂产能142万吨，铝箔厂产能94万吨，板带厂产能360万吨。