新业态铸就新强势股

　　□渤海投资

　　近期A股市场火爆异常，上证综指更是在三个交易日里连过2400点、2500点的整数关口，牛市的炙热气氛由此可窥一斑，如此导致的赚钱效应引发了场外资金纷纷涌入A股市场，从而展开了新一轮的强势股挖掘行情。

　　从产业经营的角度来看，新的业态出现往往具有着革命性的影响，如传统百货业，在近年来由于居民财富的增长，消费能力的提升，传统百货业上市公司盈利能力固然在迅速恢复，但是具有百货业新业态的连锁百货业的上市公司则拥有更强的盈利增长能力，从中产生了大商股份、银座股份等快速成长的连锁百货业上市公司，如此可见新业态给零售业带来了革命性的影响。

　　正由于此，目前消费类上市公司纷纷对过去的销售模式进行改革，引进了品牌连锁店等新业态的销售模式，比如说雅戈尔的衬衫品牌，在前些年的销售以百货店为主，但近年来则加大了自营连锁专卖店的投资，一方面可以通过自营连锁专卖店强化雅戈尔的品牌效应，另一方面则可以充分享受物业增值所带来的回报，因此，雅戈尔的自营连锁专卖店已成为行业分析师分析报告中的雅戈尔基本面的一个显著亮点，这自然有利于提升二级市场的估值溢价预期。

　　类似的现象还在食品、黄金饰品、服装等诸多致力于品牌经营的上市公司身上得到体现，如海产品的好当家、獐子岛等近期纷纷加大了对自营连锁专卖店的投资，第一铅笔的老凤祥黄金饰品的自营专卖连锁店，七匹狼、凯诺科技、杉杉股份等服装类上市公司也有类似的特征，这些新业态的出现将强化市场对此类个股品牌的溢价效应预期，也有利于市场赋予此类上市公司较高的成长性预期。

　　正因为如此，就目前来看，对于连锁业务的新业态，投资者的确需要予以高度的重视，尤其是在目前注重品牌效应的大背景下，连锁新业态极有可能成为A股市场的一个新的投资主题，故在操作中，建议投资者重点关注以下两类个股：

　　一是类似于品牌经营的连锁自营专卖店，雅戈尔、凯诺科技、第一铅笔等个股的新业态已经给上市公司带来了源源不断的增长动力，但二级市场尚未对此类个股予以较高的估值溢价，存在着进一步挖掘的空间。而对于新增资金来说，如此的市场定位恰恰意味着一个难得的投资机会，因此，建议投资者密切关注之，尤其是已成为实力券商研究所2007年十大金股之一的第一铅笔，其老凤祥的品牌连锁效应的确可以赋予更高的估值溢价。

　　二是医药连锁新业态。目前医药连锁新业态未得到市场的充分重视，主要是因为医药商业目前的盈利能力不佳，但经过近年来的整合之后，医药商业从开始的布点逐渐走向整合后的盈利拐点。同时，药房托管等也给医药连锁业态带来新的业绩增长动力，南京医药就是最好的典范。循此思路，建议投资者重点关注英特集团，近年来一直倾力于打造医药销售的连锁业务，以便降低物流成本，从而提升单店的盈利能力，就目前来看，该股的销售收入持续增长，一旦内部整合完毕，那么，将产生极强的盈利爆发力度，建议投资者可以积极关注。