天治核心成长基金在国内首家采用——核心—卫星策略

　　■机构策略

　　本报讯(记者汪江涛)记者获悉，天治核心成长基金在国内首家采用“核心－卫星策略”来进行股票型基金投资。据介绍，所谓“核心－卫星策略”就是将基金的股票资产分成两部分，其中一个部分在整个投资组合中所占的比重更大些，对整个投资组合的安全和收益起到“保驾护航”的决定性作用，因此称之为“核心”；另一个部分在整个投资组合中所占的比重略小，就像卫星围绕着“核心组合”这个大行星运行，在一定的约束条件下，投资更加主动、更加灵活，是为“卫星”。

　　“核心－卫星策略”中的“核心组合”，一般是选取某一权威的大型指数进行跟踪投资，目的是获取指数所代表的市场平均水平的收益，也就是说，核心组合是用来“赚指数”的；而“卫星组合”则通过优选

股票进行主动投资，以追求超越市场平均水平的收益，卫星组合要跑赢指数“赚更多的钱”。“核心－卫星策略”最早出现于20世纪90年代，很快就为退休基金、年金及基金中的基金等机构投资者广泛运用，全球知名的先锋集团、巴克莱国际投资等

资产管理公司大都采用“核心－卫星策略”来管理机构投资者账户。

　　天治核心成长基金的核心组合投资于新华富时中国A200指数中的大盘蓝筹股，这一部分的投资比例占全部股票资产的55％－65％，并采用跟踪误差控制技术等方法来降低波动性，从而使核心组合对整个股票组合起到“稳定器”的作用；卫星组合将投资于品质优良、成长潜力高的中小盘股，这一部分的投资比例占全部股票资产的35％－45％，中小盘股的成长爆发性可以为整个股票组合提供上涨时的积极动能。

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