宇通客车　出口和产能扩张是未来看点

　　国金证券董亚光、李孟滔表示，出口和产能扩张是宇通客车（600066）未来的主要看点。无论从未来增长前景还是从在全球客车行业地位考虑，公司都应当获得一定的溢价，给予公司18倍市盈率，按2008年EPS计算，公司未来6-12个月的合理价格区间为13.72-14.17元；如果考虑古巴订单的业绩贡献，则公司的合理价位有望上调至17.10元。目前公司股价处于合理区间以下，建议“买入”。

　　国金

证券表示，预计到2008年

宇通客车出口量占总销量的比重将由目前的10%上升至29%，未来几年出口将成为公司增长的重要驱动力；目前产能紧张是公司的主要问题，这也是2006年公司在国内市场销量增长放缓的主要原因。预计公司1万辆的在建产能有望在2007年下半年逐渐释放，因此2007年宇通客车在国内市场的表现值得期待。

　　国金证券认为，稳健的经营风格一直是

资本市场看好公司的重要原因，公司的非系统性风险在同行业中最小，优异的经营和现金管理能力是公司的最大亮点。预计公司2006-2008年EPS分别为0.541、0.671和0.762元；如果出口古巴7500辆车于2007年起成功实施，预计该订单对公司未来两年业绩的总贡献为0.375元，则公司2007、2008年EPS有望上升至0.859元和0.950元。

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