“大象”飞天指数失真

　　李想

　　近日，“大象股”工商银行、中国银行猛涨，把“大盘股行情”又推上一个新的高潮。这一段时间以来上证综指迭创新高，其中工商银行、中国银行这两只大盘股所拉抬的点数就占了绝对的大头。尽管这一年的股市行情总体上是上涨的，但上证综指创下有史以来的“虚增之最”也是一个不争的事实。局外人当然不知其中三味，还天真地以为上证综指连创历史新高了，不知情的股民或许会在营业部情不自禁地高唱“翻身得解放”的小曲了。但现实是，为啥很多股民却是一个个拉长着一副苦瓜脸，众口一词地叹息“赚了指数没赚钱！”

　　这种“指数牛市”，可以陶醉国人，可以写进“年终总结”，却无法掩盖很多投资者赚指数却不赚钱的事实。市场人士李幛喆按照2001年7月30日以前上市的

　　原来，这失真效应不断放大的指数曾经经过两次“形象工程”的美化：1999年11月8日之前，新股都是上市满月后方才计入指数；1999年交易部门决定上市新股自上市后第二日起计入指数计算；2002年交易部门又决定新股上市首日即计入指数计算。将新股“当天记入指数”的计算方法，对上证综指的虚化抬升是显而易见的，失真程度之大已非“次日记入指数”的计算方法可比，更非“满月后记入指数”的计算方法可比。加之，近年来总股本极大的一些大盘股陆续上市对指数的杠杆作用，及基金等机构抱团疯抢大盘股，上证综指愈发显现出失真变形的模样。近期，广大投资者常常看到这样一种奇特的怪象：少数几只大盘股拉升，数百只中小盘股下跌，而上证综指反而是翻红收阳的。本来，股市指数是投资者分析、判断和决策的一个重要指标，是为投资者服务的，但目前的上证综指对公众投资者而言基本丧失了它本该具有的作用和意义。

　　为了使指数能够真实客观地标识市场行情，我建议，有关方面应尽早设立一种可以反映二级市场中已流通的股票价格涨跌实情的指数，设立可以即时表明沪市已流通的股票价格涨跌实情的指数，这无疑将给广大公众投资者提供很好的指导和参考，从而消除眼下上证综指所“失真”所带来的不良影响。