嫩树前头万木春

　　国盛证券王剑

　　随着周二海翔药业、天康生物的上市流通，中小板的个股数量扩充至100家，这标志着中小板发展进入新时代。笔者之见，未来中小板还有快速发展空间，品种的丰富将带来更多的投资机会。

　　自2004年6月25日，中小板首只个股———新和成上市以来，中小板的发展历程可谓一波三折。其中，由于种种原因还一度停止新股发行。而在2006年，中小板迎来新的发展机遇。不过，考虑到方方面面的因素，其未来发展依旧任重道远。

　　在争议中诞生

　　回顾中小板的产生，就经历了众多的争议，其名称从“高科技板”、“创业板”一直到最后的“中小板”，反应出该板块最终定位的发展过程。

　　高科技板主要是针对具有高科技含量企业，是为拥有高科技技术企业进行服务；创业板则是主要是为发展初期具有成长潜力，但目前急需资金支持企业进行服务。笔者认出最终定位为中小板则主要是受到当时国内外各种因素影响的结果，包括当时海外纳斯达克市场大跌带来的思考，最终定位为中小企业服务的市场。

　　它与以往新股发行的唯一区别就是上市企业的规模相对较小，发行的流通股份初期都不多，其它方面与沪市新股发行的要求并没有明显的区别。于是，大盘品种一般选择在沪市上市，中小盘则在深市上市流通。

　　在困境中壮大

　　中小板推出之时正逢市场低迷，新股发行难度在不断加大。从2004年6月发行新和成到2005年5月发行三花股份，一年时间共发行了50只个股。随后，由于种种原因，中小板暂停了新股发行。之后直到今年6月，在市场复苏的情况下，中小板恢复了发行新股，而后在市场行情火爆的刺激下，其扩容速度惊人。截至2006年年底，上市个股数量已经达到100只，也就是说，今年半年时间增加的数量相当于前期一年的发行数量，并且按照目前的发行速度，今后中小板股票数量还将快速增长。

　　由于股指正在不断创下历史新高，可以预期的是，2007年将有更多股票在中小板上市。随着中小板不断扩容，中小板指数也在2005年末推出。伴随着市场的向好和规模的扩大，中小板指数已在近期创出了2568.33点的历史最高点位。

　　成长企业的摇篮

　　从中小板上市公司质量来看，出现了一批具有行业代表性的企业，如零售行业的龙头企业苏宁电器，该只个股自从上市以来就一直被机构资金关注和看好，股价不断上升，股本也快速的扩张，成为了高成长的代表品种。

　　此外，新和成是全国最大的维生素生产企业、伟星股份是中国服装辅料行业的龙头、华邦制药是国内唯一维甲酸产品种类最丰富齐全的厂家、大族激光是国内最大的激光信息标记设备制造企业、獐子岛是国内具有无污染近海底播养殖优势的企业、青岛软控在占据了国内配料系统80％的市场份额，可以说有相当多的中小板品种属于子行业的龙头企业，未来成长想像空间非常巨大。可以预期，中小板会成为市场成长企业的摇篮，今后在中小板会涌现许多高速持续成长的企业。

　　未来发展有赖特色定位

　　笔者看来，虽然中小板发展迅速，对于投资者而言也有一定吸引力，但将来的发展空间则受制于自身的定位。与目前的沪市相比，中小板的企业更具成长性优势，因此会吸引一批挖掘潜力个股的资金进行参与。有专家预计，如果未来中小板逐渐向创业板过渡，则有助于吸引更多有发展潜力的企业，同时对追求高收益可以承担高风险的资金而言具有巨大的吸引力。在目前机构投资者占据主导地位的市场中，大盘蓝筹品种亦深得各类稳健资金的青睐，对风险有一定要求、并希望享受中国经济发展带来投资机会的资金无疑会选择大盘蓝筹。如此可能无形中影响中小板的发展空间，因此，我们认为未来中小板必须明确自身定位，适当降低上市门槛，并与主板公司有所区别，这样才能形成自己的发展特色，也才会有更大的发展空间。

　　风雨之后见彩虹

　　回首2006年的行情，中小板表现突出的个股主要有苏宁电器、宁波华翔、华兰生物等，这些个股的涨幅度超过了200％。由于2006年行情主要由指标类个股主导，中小板个股整体表现并不是很强劲。但从今后来看，由于有一批具有高速发展潜力的上市企业，随着业绩的提升，中小板个股中依旧存在着较多的个股机会。

　　笔者之见，投资者可按照上市时间采取不同的投资策略。比如，对于今年上市的企业来说，由于股指表现强劲，有些个股股价定位明显偏高，需要一段时间的盘整来夯实基础，所以不宜盲目参与。而以往上市的个股而言，由于经历市场下跌考验，其股价上涨的基础较为牢固，包括伟星股份、大族激光、中捷股份、航天电器在内的一批个股都值得关注，只要走势有突破并且业绩配合就有介入的机会。可以预期的是，在2007年中中小板的个股品种将涌现一批走势投资、投资价值巨大的个股，是市场值得关注的热点群体之一。

　　总体回顾中小板的发展历程，可用“不经历风雨，怎么见彩虹”来描述。具体到监管方面，如在网盛科技上市首日曾经三次盘中被停牌，对于上市公司提出更高的监管要求。笔者之见，对于成长中的中小板来说，只要在自身定位中进一步明确自身特色，发挥优势，必然还会迎来更大的发展机会，为市场提供更多高质量的上市企业，也为投资者带来更多的投资机会。