成“定海神针” 金融业收获制度红利

　　□本报记者 罗小军

　　2006年在人民币升值和金融业全面开放的大背景下，金融业日益成为诸多行业中的耀眼明星。

　　银行业“力能扛鼎”

　　2006年无疑是银行大出风头的一年，民生、招商、浦发等在资本市场各显神通，新发行的中行、工行更是成为A股市场的“定海神针”。

　　随着金融业的改革和开放，银行业将面临重要发展机遇。兴业证券认为，未来几年上市银行将面临税赋降低、混业经营加快、战略投资价值凸现等重要发展机遇，这些都将提高上市银行的长期投资价值。而在经济持续增长的大背景下，上市银行面临人民币长期升值、企业盈利能力提升等外部利好环境因素，贷款增长与利差扩大、投资收益提高与成本降低、不良贷款降低等将直接推动自身盈利水平的提高。中国经济持续增长是银行股业绩增长的源动力，银行股的中长期投资价值已被市场所认可。

　　外资银行只是新秀

　　2006年年底金融业正式对外全面开放，而在中国银行界的新秀———外资银行，正日益受到关注。在WTO过渡期的5年里，外资银行实现了资产规模的快速增长，市场份额虽小，但在重点城市、重点业务上取得了显著突破。

　　中金公司研究认为，银行业全面开放后，外资银行仍将着力于中心城市、优质客户和高附加值业务（贸易融资、资本市场、财富管理、信用卡等），这些领域将成为中外资银行竞争的焦点。多数外资银行将采取“客户追随”策略，以服务外商投资企业为主，而国际大型银行等把中国作为全球战略发展的重点，将会选择注册成为法人银行，通过内生增长和股权投资两种方式，全面推进各项业务。

　　不过，中金公司分析认为，银行业的全面开放会加剧市场竞争，但外资银行不会对本土银行业带来较大冲击，预计5年后市场份额约为4%－5%（假设外资银行资产复合增长率为30%－40%）。

　　证券行业集中度提高

　　2006年金融市场另外一件具有全面影响的事件，即是A股市场全面复苏，上证综指持续创新高。

　　天相投顾分析指出，随着证券市场的发展，证券行业集中度进一步提高，上证所股票经纪业务前10名市场集中度在2004、2005年和2006年1－9月分别为22.6％、22.2％和28.1％。

　　天相投顾认为，这一趋势仍将继续，我国证券业进入一个并购重组的时代，券商资本金将不断扩大。证券业将开始走向寡头垄断，竞争格局将由自由竞争向垄断竞争过渡，具备央企集团背景以及外资或混业背景的券商将占据相当的竞争优势；在国内拥有一定的客户和网络资源的券商也将在竞争中占有一席之地。

　　金融板块年内涨幅排行

　　名称 120日涨跌幅（%）250日涨跌幅（%）

　　中信证券 48．94 383．74

　　宏源证券 22．55 286．86

　　民生银行 107．8 218．09

　　招商银行 100．12 202．12

　　浦发银行 79．11 156．35

　　Ｓ爱建26．46 133．19

　　Ｓ深发展Ａ64．55 117．95

　　陕国投Ａ 9．33 93．09

　　华夏银行 39．16 88．69

　　中国银行 76（按发行价计）

　　工商银行 43（按发行价计）