7天回购利率两天上涨40BP

　　本报记者 张曙东 北京报道

　　昨日至今日，中国人寿A股发行进入申购阶段。虽然机构早有准备，但市场利率还是有所反应，7天期回购近两日涨幅达40BP。分析人士们预计，这种上涨不会持续较长时间。

　　利率上涨回应人寿发行

　　中国人寿发行规模为不超过15亿股，昨日公布的发行价区间为18.16-18.88元。以上限计算，本次发行共募集资金为283.2亿元，该数额仅次于工商银行。

　　为了备战人寿的申购，机构们早就开始“调兵遣将”。反映在银行间货币市场上，14天期回购提前启动，上周二成交量大幅增加了587.23亿元，利率小幅上行4.71BP；7天期回购紧步跟上，上周五成交量增加了524.86亿元，利率则大幅上行21.41BP。

　　昨日，7天期回购全天成交了830.37亿元，利率继续大涨18.22BP。14天期回购成交量绝地反弹至165.48亿元，利率上涨了9.18BP。但1天期回购利率下跌了2.73BP，成交了608.73亿元。

　　从资金流向上看，基金、保险等其他金融机构的净融入量达到了585.29亿元，显示“打新需求”是回购量增价涨的主要动力；而全国性商业银行的资金供给仍然比较充分，其占融出总量的81.26％，净融出量达到了1074.28亿元。

　　银行间同业拆借市场上，各品种利率的走势、资金进出的方向也反映出了这种特点，7天期利率上涨了37.35BP，成交大增160.28亿元，全国性商业银行拆出的资金几乎全被其他机构吸收。

　　交易所回购利率也出现波动，新7天回购成交量达到83亿。平日很少露脸的企业债7天回购昨日也成交了2.97亿。

　　但分析人士指出，这种上涨不具有持续性。一是市场资金面总体上仍然宽松，1天期回购利率走势比较温和；二是经历了11月份的疯狂之后，加上市场对人寿的IPO早有预期，“粮草储备”相对充足，资金运动也相对理性。

　　接下来对货币市场资金面造成影响的将主要是央行的公开市场操作和元旦前后机构的资金需求高峰。

　　股市红火 债市独自震荡

　　虽然短期利率会经历异动，但分析人士指出，这不会对债券市场走势造成大的影响。

　　两周以来，上证国债指数在一个狭窄的箱体内震荡，上下均显乏力；与此同时，成交量却有所放大，以基金新增配置需求为代表的下档承接能力还是比较强的。

　　一些市场人士认为，目前这种状况可以解释为市场心态趋于谨慎，或者说市场暂时“迷失了方向”。综合目前机构的观点来看，市场对明年

　　与债市窄幅震荡形成鲜明对比的是股市的持续火爆。昨日，上证指数轻松突破2400，收于2435.76。分析人士指出，股市的持续强势使得债市短期内难有作为。股市债市的跷跷板效应得到强化。