指数宽幅震荡 资金继续分流

　　银河证券 王昉

　　周一交易所国债市场宽幅震荡，指数高开于111.33点，随后快速下探111.16点，午盘后在成交量的配合下，逐步回暖。在股票市场出现回落后，债市更加速上升至开盘位置，最终以111.28点收尾。

　　昨日共有13只债券上涨、18只平盘、23只下跌，因此指数的回升得益于少数品种涨幅较大。午盘前仅有6只债券红盘，午盘后0110、0214、0115、0103和0010突然发力上行，随着这些品种陆续翻红，市场有所企稳。相应地，当日列涨幅榜前列的也是上述5只券种，除0110剩余期限在4.3年以外，其他均为短期品种。下跌品种集中在03年以后发行的中长期券种上，长期债0107和0303在上周五短暂的技术性回调后，继续下跌。

　　昨日共计成交7.26亿，成交量略有减少，成交集中度不断加强，市场总是在个别品种上交投活跃，多数债券成交量不足万手。涨幅居前的0110、0010和0103同样锁定交易量涨幅榜，分别成交1.7亿、1.6亿和1.3亿元，进一步体现出活跃品种的稀缺度。指数的回升和个别债券价格的上升都不具备普遍性，说明市场依然没有苏醒。

　　交易所回购利率受人寿

　　国债、企业债发行纷纷收官，金融债也将接近尾声，多数机构认为，2006年最后一周的债券市场将在平静中结束，不过周一的波动还是显露出一丝不甘寂寞的心态。但从安全性考虑，还是建议投资者集中在短期品种上交投。

　　近期，央行研究局报告给出了一份到目前为止较为全面的数据预测，M2增幅16%、贷款新增2.8万亿、GDP增速9.8%、CPI为2%，这些数据说明该机构对明年的政策紧缩方向较为认可，但同时也对调控力度给出了相对缓和的判断，值得关注。