揭秘高位急拉的真正原因

　　周一两市跳空高开，金融、地产一马当先，机械、汽车、传媒股走势也较强。由于指标股工商银行几近涨停，导致上证综指大涨3.93％。两市缘何会出现高位加速上涨行情？

　　背景<<<

　　高位急拉有原因

　　周一市场在上周有所整固的背景下，继续在2245点上方加速上涨，表明了在年底资金面比较充裕的状况下市场强势不改，目前A股市场机构长线投资对于整个市场的积极影响正在增加。

　　

人民币升值导致充裕的流动性，而制度变革以及税制并轨等也都增加了企业的估值溢价，这使得市场中线看好。明年大型蓝筹股的发行还可能加快，而航母股的发行显然不能在大熊市里完成。而巨型基金的连续出现，令市场投资者结构进一步分化，基金特别是部分大型基金公司的市场影响力进一步得到强化。我们看到本轮行情连续自2100点上涨以来，沪深300指数量价配合良好，行情仍呈现板块轮动、健康发展的态势。

　　以目前的市场强势，外加资金面的充裕，除非有重大利空，大盘在中国人寿上市之前展开大幅调整的可能性并不大，我们认为在年底机构市值保卫战和短期巨大的盈利示范效应下，资金仍将不断流入股市，大盘有望保持迂回式震荡上行态势。

　　趋势<<<

　　理性上涨才能更持久

　　在2006年全年行情即将收官之时，当股指创新高习以为常时，我们认为上证指数继续上涨冲高后，高位宽幅震荡在所难免，因为基金做市值的冲动在后几个交易日将有所减缓，虽然市场中线上升行情未完。但是我们认为，必要的调整和理性的上涨才会使得行情走得更健康和更长远。

　　2006年年报业绩公布在即，在整体盈利上涨的同时，仍有不少上市公司业绩下降或者亏损，部分公司的股票将可能在新年后出现显著下跌，这是投资者需要防范的首要风险。其次，在历史新高不断刷新之时，大盘股由于业绩增长稳定，年报高送转的可能性较小，短期上涨加速，市场很有可能面临大幅震荡，故不盲目追高是控制风险的重要手段。最后，在牛市中，不仅要防范概念炒作股的风险，同时也应防范基金突飞猛进之时的阶段性流动性风险从而引起股价的大幅波动。

　　策略<<<

　　继续深挖成长概念

　　随着市场投资理念的成熟和机构博弈推动规则逐步建立，在历史新高不断刷新，市场整体估值不断上涨之时，投资更需要智慧和理性。

　　我们认为，2007年机构将继续深挖成长概念。在价值输送的新机制下，在业绩增长超预期的形势下，今年上市公司的年终分配将比以往任何一年更慷慨。因此，年报高送转和全年业绩预增个股将受到市场追捧。年底投资者应以跨年度视线来进行投资布局，积极挖掘市场的核心资产和具备估值优势的潜力品种，以平和心态对待震荡，投资者要放眼长远，抓住优质个股的回调机会介入。在调整中对于成长突出，2007年业绩加速释放的个股如合加资源、华邦制药、山推股份、顺鑫农业等品种逢低介入。近期，我们看到部分个股因“小非减持”而严重滞涨，如索芙特、许继电器、广东榕泰，也可中线关注。

　　（华泰

证券 陈慧琴）

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