民族证券：补涨动力VS回吐压力

　　民族证券

　　当权重股、机构重仓股和绩优股全面上涨后，市场估值水平已从偏低走向合理和局部偏高状态，而“权重股和机构重仓绩优股获得流动性溢价”需要在后期交易中反复确认。前期涨幅较大的股票面临获利回吐压力，而前期涨幅较小的股票被短线资金快速拉高，补涨动力与调整压力并存、风险与机会并存是当前市场的主要特征。

　　市场整体运行：上周上证综指上涨3.07%，个股平均上涨2.88%，股票日均成交金额由之前的572亿放大为748亿，涨平跌个股家数比为845：98：439，涨幅在10%以上的股票有134只，跌幅在5%以上的有55只。指数拉升后的个股大幅补涨成为市场重要特征，但三阳连两阴的日K线组合揭示市场获利回吐压力开始释放。

　　A50和沪深300权重股平均涨幅在1.1%左右，连续8周跑赢市场的走势未能延续。招行、万科、工行、长江电力、上海机场等权重股继续上涨4%以上，青岛啤酒、兰花科创、中科三环、上海机电等二线指标股涨15%以上，而中信证券、宝钢、中石化、浦发、上港、中兴通讯、中集等开始下跌。考虑指标股成交额比例出现明显下降及整体估值中位偏上的状况，机构投资者后期可能采取相对保守的投资策略，指标股结构性上涨将代替前期的整体普涨，中小投资者也应及时调整投资方向。

　　行业动向：食品酿酒业以6.52%的涨幅居行业之首，青啤、S红河、维维等涨12%以上。在绩优品牌公司率先上涨后，低价绩差股发力补涨。煤炭业平均上涨6%，兰花科创、安源股份、西煤等涨10%以上，煤炭价格上涨和估值偏低吸引机构资金快速介入，安全性资产开始被市场重视。商业、家电、建材、医药、酒店旅游、农林牧渔等行业平均上涨3.4%以上，但低价绩差股补涨成为主导。

　　仓储运输业成为唯一下跌的行业，深圳机场、国航、中远航运等受油价上涨影响较大的股票跌4%以上。消息面变化引发获利回吐还体现在冶金行业，山东黄金、中金黄金、云铝股份、贵研铂业、吉恩镍业等受有色金属期货价格下跌而回落6%以上，07年铁矿石价格上涨9.5%则让马钢、新钢钒、宝钢等跌4%以上。在市场大幅上涨后，投资者应注意行业消息面的变化，回避调整风险。

　　风格板块动向：基金等机构继续拉高重仓绩优股的意愿明显减弱，上周其整体涨幅落后市场均值。兰花科创、伟星、合力、海螺水泥、上实发展、雅戈尔、第一食品等涨9%以上，但山东黄金、宇通、白药、国投电力等跌6%以上。当56%以上的机构重仓股市盈率超过市场均值时，中小投资者对“博傻游戏”也就多了一分谨慎，盲目拉升的机构必然减少。

　　亏损股平均上涨5.7%，ST飞彩、S阿继、福建水泥、S*ST深大通、*ST科苑涨20%以上；每股收益0.1元以上的个股平均上涨3.5%，绩优股涨幅较小，补涨行情正在展开。5亿以上的大盘股只上涨0.68%，中小盘股涨幅加大。