工商银行　缔造中国“花旗”

　　中信建投证券研究所何媛媛、佘闵华认为，买入工商银行（601398），所看重的远不应是其现有的资产规模与盈利水平，更应着眼于工行在金融业转型过程中孕育的巨大潜在能量，以及工行作为未来中国具备国际竞争力银行的前景。在金融改革正在发生历史变革的今天，给予工行3.8倍的动态市净率，合理股价在6.27元左右。

　　“20年的工行和200年的花旗”，在这个表面上无稽的对比下，中信建投指出，拥有20年历史的工行和拥有200年历史的花旗，在历史的某一阶段有着相似经历，而这一时间点也就是短短的10年前。10年前的花旗同样在经营亏损线上挣扎，其资产规模甚至不如如今的工行，而如今傲然世界的花旗证明了短视行为的错误；同样，以旧有的眼光来判断工行，本身也是荒谬和无稽的。

　　中信建投表示，花旗走过的道路可能是工行将走的道路。20世纪90年代以后，美国的金融体系全面走向混业的进程，也是花旗转型为业务涵盖

商业银行、投资银行、资产管理、保险等全功能金融机构的过程，并且几乎在各个领域，花旗都取得了巨大成功。中国金融的综合经营之门正在徐徐打开，工商银行这个在规模、品牌、影响力上都首屈一指的优秀商业银行，一旦全面进入

证券、资产管理、产业基金、保险等其他金融服务领域，其获得成功的悬念是很小的。（记者龙跃整理）

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