□ 本报记者 刘丽靓

　　随着我国证券市场的持续走强，投资者信心的不断增强，市场结构也开始发生深刻变化。自今年5月份恢复市场融资功能以来，中国银行、大秦铁路、广深铁路等一批大型、超大型企业已陆续回归A股。据不完全统计，截至目前，登陆香港股票市场的内地公司共有132只，已发行A股的公司，加上昨日回归的广深铁路，已达37家，这样尚未在A股上市的公司还有95家。分析师表示，2007年将成为大盘蓝筹股尤其是H股回归上市的高潮，甚至完全可能刷新中国股市有史以来的又一个新高记录，而质地优良的准备回归A股市场的蓝筹H股公司，在未来的行情中，无疑会得到主力资金的特别厚爱。

　　H股回归是必然趋势

　　随着国内股权分置改革的完成、经济持续飞速的增长和资本市场的制度建设更加的完备，今年以来，H股上市的保险股、银行股、央企大蓝筹皆相继或有意投入祖国的怀抱。例如，中国人寿作为保险第一股明确现身A股市场日程表后，众多保险公司也已整装待发，中国保险(控股)有限公司董事长冯晓增也表示，中保国际将在条件成熟时考虑内地A股上市。此外，新华人寿、中再保险、中国人保、太平洋保险等也都在排队等待进军A股市场；而李荣融领导的国企大部队也正蠢蠢欲动，“中央企业要为中国资本市场的健康发展做出贡献。”海外的一些央企上市公司也正加速回归到A股市场。如昨日新股广深铁路首日登陆上交所上市交易，开盘报6.72元，开盘涨幅超过70%，而上周五刚刚在香港上市的中国交通建设也表示，公司将根据下一步发展需要确定A股发行计划，中国移动、中石油等也纷纷表态希望回到A股；银行股中，工商银行、中国银行等已经成为A股市场中的中流砥柱，而工行成功地首开A＋H股同步发行上市先河，更为未来一大批大型国企登陆沪市以及H股回归创造了成功的模式，此外已排队多时的兴业银行、中信银行等一批银行股也正翘首以待。

　　“构造一个发达强大的资本市场，实现资本市场发展战略转型，让海外上市的国有大型及特大型企业有步骤、有序地回归A股市场，既是必然趋势，也非常有必要。”国信证券分析人士表示，年底多家公司宣布回归A股，除当局对A股市场的发展战略定位之外，与市场的联系似乎更加关键。首先，明年内地将推出股指期货市场，需要一些超大型股份以均衡市场；其次，由于A股市场回暖之后，估值水平、定位也已和国际接轨，因此H股公司自身也有回归愿望。此外，内地到明年就会开始实施新的会计准，因此这些公司也希望抢在年底之前完成上市。

　　尚有94户未回归

　　据本报不完全统计，截至目前，登陆香港股票市场的内地公司共有132只，已发行A股的公司，加上昨日回归的广深铁路，已达37家，这样尚未在A股上市的公司还有95家。

　　统计数据显示，在这95家未回归的纯H股公司中，总股本超千亿级有建设银行和中石油，也有总股本介于百亿和千亿之间的9家特大型企业，如中交股份、中国电信、交通银行、中国人寿、中国神华、上海电气、中国铝业等，其总股本共计2164亿。5亿以下(含5亿)的企业则有20家，总股本最低的是三宝科技，为6500万股。从二级市场上来看，其中位居中高价股票之列，收盘价超过10元港币的有十余家：中交建设、中国人寿、中国神华、中国平安、潍柴动力、物美商业、北青传媒、三宝科技、富力地产、宝业集团、比亚迪股份等，其中，富力地产的股价达40港元以上。而多数上市公司的股价在10港元以下，其中约36家上市公司的股价不到1港币，是名副其实的低价股。

　　在95家未登陆A股的H股公司中，有数家绩优股2006年中期的每股收益超过了0.30港元，如中国人寿、中国神华、中国平安、中国远洋、魏桥纺织、长城汽车、富力地产、宝业集团、比亚迪股份、南粤物流、潍柴动力、物美商业等，其中中国远洋每股盈利高达1.06元港币，而约有60家上市公司的2006年中期每股盈利不到一毛钱，其中约15家上市公司出现亏损，但亏损幅度不大。

　　分析师表示，预计2006年宣布排队等待在A股上市的“海归派”融资额将高达680亿元左右，这其中包括中石油、国际航空、重庆钢铁等。而随着明年大型优质国企继续登陆A股、海外企业的回归、优质企业的上市，将为我国A股市场增加8000亿元左右的市值。

　　“海归派”蕴含着较大投资机遇

　　随着国内机构投资者力量的壮大和“海归”的不断增加，而股市连日的上涨无不凸现其强大的承受能力，中国人寿等优质公司的发行上市成为市场期盼的事情。市场正从扩容必下跌的恶性循环中走出来，扩容与市场稳步上行的良好运行格局正在形成。大唐发电、广深铁路、中国人寿等近期回归的大盘蓝筹股将成为市场的兴奋点。

　　分析师指出，由于准备回归A股市场的蓝筹H股公司的基本面都非常良好，质地优良，在未来的行情中，这些“海归”大蓝筹无疑会得到主力资金的厚爱。他指出，在境外上市的内地公司中，有70%以上的市值和利润是由能源、金融、通信这三个垄断性最强、利润最丰厚的行业所构成，并且均是各行业的龙头，这些大型蓝筹股所蕴含的投资机会也是投资者挖掘的重点。例如有着A股第一保险股之称的中国人寿受到机构的密切关注。平安证券预计，中国人寿此次A股上市价格在21.5-23.5元之间，如发行价按19元计算，预计筹资额为285亿元，给予中国人寿的合理估值为25元左右。预计该股的发行会掀起新股申购的又一波新热潮，而金融股的投资也将发生新的变化，2007年，投资重点将从小金融逐渐过渡到大金融，从追逐概念性股票转化为对龙头股的博弈，大银行、大保险、大券商龙头股将得到重新认识；目前未在A股上市的公司还包括中国电信、交行、中铝、建设银行、中石油、湖南有色、首都机场等诸多大盘股，分析师认为这些股票的回归将使得A股蓝筹更具代表性，回归的蓝筹也将成为来年A股行情的重要推动力。此外分析师还指出，由于广深铁路上市，这必然会刺激铁路板块的走强，因此，短线投资者可积极关注有铁路题材的股票，此外，在H股回归A股热潮下，新股板块以及类似概念值得密切关注。