□ 本报记者 尧 舜

　　从2005年6月6日998点的低点计起，截至目前，上证综指用一年半左右的时间涨幅超过了120%，不仅一举收复了长达四年的熊市失地，而且创出了历史新高。在股指突飞猛进，新高不断的同时，投资者惊喜地发现，两市市场规模迅速扩大、股市晴雨表功能逐步恢复，整体市场发展更加理性而健康。业内人士普遍认为，中国证券市场这种历史性的转变主要得益于大蓝筹的上市回归。

　　中国证券市场开始进入蓝筹时代。今年“新老划断”实施后，工商银行、中国银行、大秦铁路、大同煤矿等一批在国民经济中占据重要地位的大公司登陆A股市场。更重要的是，在大盘股融资上市的过程中，A股市场不断走强，表现出极强的承接能力。

　　粗略统计，沪深300股票已占据整个股市市值的72%，一些超级大蓝筹股的涨跌甚至已直接影响到A股市场的涨跌。由于大盘蓝筹股本身状况的改善，市场对其关注度增加，以基金为代表的机构投资者开始增仓大盘股，“大象”迈出沉重的步伐开始跳舞。

　　从2006年10月份开始，大蓝筹走势明强于大盘，其中浦发银行涨幅高达69.49%，鞍钢股份、中国石化涨幅分别为45.66%、47.76%。而从10月23日以来短短的一个多月时间，宝钢股份涨幅更是达到85%，其间还出现过罕见的涨停走势。新上市的工商银行也创出上市以来的新高，中国银行从11月份以来的涨幅已经接近20%。值得关注的是，随着股指的不断上移，跑赢大盘的个股数量却在递减。今年5月份到10月份，上涨个股数目呈一路下降的势头，从963只下降到304只。截止到12月，这种个股落后股指的特征显得更加显著。可见，目前大盘蓝筹股已经摆脱了过去在关键时刻屡屡护盘的尴尬，已经形成自己的上升通道，独立的领涨大盘，成为直接推动股指不断上行的主力。

　　从目前情况看，工行占上证指数的股本权重超过了20.92%，取代中行成为上证指数中股本权重最大的样本。而且，上证指数中权重最大5家公司的股本占比将从过去的40.64%提升至54.48%，上证指数的权重进一步走向集中，权重个股对股指的影响力，将进一步得到加强，对指数的拉动作用明显。分析人士指出，随着证券发行制度的明确规范，保荐人制度的总结和修改，以及融资融券和股指期货的即将推出，极大地增强了大蓝筹股的战略地位，中国股市已经进入了一个大盘蓝筹时代。

　　提高国际竞争力迫切需要优质企业上市。最近，中国证监会主席尚福林在不同的场合反复强调指出，要不断提升市场的运行效率和整体竞争力。其实，这不仅是上海与深圳两个市场之间的竞争，更主要是提高整个中国证券市场与国际市场之间的竞争力。

　　统计数据表明，在目前全球前15大资本市场中，市值排名前三甲的分别是美国、日本与英国，其股票总市值分别相当于本国GDP的126%、108%与139%。排名第五的香港地区，其股票总市值更相当于GDP的649%。相比之下，尽管我国深沪两市A股公司的总体市值已突破7万亿元，但A股规模相当于GDP的比重最小，不到35%。在我国GDP占全球比重超过5%的情况下，A股市值占全球股市市值只有1.6%，因此A股市场发展成为全球大型资本市场的空间非常广阔，但要把中国的股市真正办成国际性的具有投资价值的市场，要提升中国的国际话语权，就迫切需要优质企业在国内上市。

　　2007年将是H股发行A股的回归年。从目前情况看，除了工商银行、中国银行等大型优质企业已经回归外，中国人寿、广深铁路登陆A股市场的消息已经明朗，与此同时，平安保险、中保国际、交通银行、中国铝业等公司也纷纷表示在条件成熟时考虑内地A股上市。尽管中移动、中海油还没明确回归内地的计划，但相信在管理层“优化上市公司结构，扩大主板市场规模”的感召下，必将在不远的将来会成功回归。

　　有关证券研究机构对中国石油、中国移动、建设银行、中国人寿、交通银行和中国海油这些港股中的六大蓝筹同时回归A股对股指的虚增效应进行了敏感性分析：六大蓝筹的累计总市值接近5万亿港元，其对上证指数的累计贡献度为56.56%。这对于明年市场的整体影响不言而喻。

　　各种迹象表明，股权分置改革基本完成之后，A股市场具备了大发展的制度基础，2007年证券市场将迎来大规模扩张的契机，大蓝筹的回归像源头活水，为我国股市从成长型的新兴市场逐步走向成熟注入新的巨大动力。