中国大牛市领跑全球市场

　　

　　◆本报记者许超声

　　450亿美元，这是截至今年11月27日，中国境内证券交易所(包括沪、深、港3家交易所)的融资总额。而据国际权威数据提供商Dealogic的统计资料，美国、英国今年以来的融资额分别为424亿美元和527亿美元。至此，中国证券交易所今年的融资规模首次超过美国，仅次于英国，成为全球第二大融资中心。

　　回首今年国内股市走过的历程，会欣喜地发现，中国股市正以崭新姿态“赶英超美”，并以更快的速度融入全球资本市场中去。

　　A内地股市一度“边缘化”

　　2005年，欧美股市都取得了突飞猛进的发展，美国股市更是持续平稳上升。惟独中国股市的表现不理想，与全球股市的发展和中国经济发展速度相比，可以说是背道而驰的。

　　据中国

人民银行《2005年国际金融市场报告》分析，2005年中国股市与国际主要股市呈现不同走势。2005年，上证综指和深证综指分别下跌了8.33%和11.73%，两市总市值缩水了12.48%；筹集金额合计为1884亿元人民币，同比减少72.88%，约占全球证券市场融资额的0.8%。截至2005年末，中国沪深两市股票的市价总值为32430.28亿元人民币，占世界股票市场的市值比重约为1%。

　　中国股市之所以远远落在全球股市发展潮流后面，是“原罪”所致。中国股市的功能定位，造成股市长期以来疯狂“圈钱”，国有股不流通，上市公司与券商诚信理念匮乏，公平、公开原则未能贯彻，以及有关法律法规缺位、行政垄断资源“寻租”行为等，造成不少问题。其中，包括券商挪用客户保证金，违规资产管理，庄家操纵股价等，上市公司高管落马等事件也不断产生，严重打击了广大投资者信心，股市融资功能停滞，股指不断下挫，在全球资本市场的舞台上逐渐被“边缘化”。

　　如果失去股市，中国经济将会怎样？市场人士指出，一旦这种情况出现，那么金融风险将变为银行风险，经济创新手段将失去源头活水，国企改制将失去依托，而资金失去杠杆作用，离计划经济也就只有一步之遥。也许，正是看到了这点，管理层才下定决心，做出了启动股权分置改革的重大决策，央行建议应充分利用中国目前的盈余资金，进一步推动境外企业在国内上市(发行A股)及发行人民币债券，鼓励国内外金融机构合作开展中国存托凭证业务。

　　B股改契机激活牛市行情

　　股市监管部门的果敢举措，在进入2006年后逐步予以实施，并为中国股市在2006年腾飞起到了关键作用。在股改稳步推进的进程中，2006年的沪深股市迎来了一次颇得人心的“咸鱼翻身”。

　　打开今年以来的沪市K线图可以看到，从年初至今，12根月K线中，仅3月和7月小幅下跌，其余月份均为长红。从1700点到1800点的有效突破，A股用了24个交易日；从1800点到1900点的突破，缩减到16个交易日；而从1900点到站上曾为“心魔”的2000点，竟只用了3天；以后15天内，平均每3天便攻克100点，直至站到2380点之上。

　　大牛市行情给了投资者很大的惊喜。从2006年1月4日的1161点，到昨天收盘的2343.6点，沪指今年上涨达1200多点，涨幅高达100%以上。这还只是指数意义上的收益，再看个股方面的投资回报，几百只个股出现翻倍甚至翻数倍的收益。如此之高的投资回报水平，不仅将成熟的欧美股市比下去，而且让以高风险、高收益闻名的其他众多新兴市场望尘莫及。可以说，2006年A股的涨幅傲视全球，已基本上“板上钉钉”了。

　　尽管日本股市自去年以来持续走高，目前日经225指数已上攻至17000多点，但日本存在即将步入加息周期等对股市不利的因素。而在欧洲，尽管在经济复苏预期的推动下，欧洲各大股指也纷纷创下多年以来新高，但其不利因素在于，欧洲股市的平均市盈率已较高，且各国经济发展状况参差不齐。有关数据显示，欧洲股市当前的平均市盈率约为30倍左右，日本为50至60倍。在经济进一步增长前景较好的前提下，沪深股市目前的市盈率还不到30倍。

　　C中国股市舞出世界风

　　或许正是看中这一点，今年以来，越来越多的国际投资者将眼光瞄准“中国概念股”的发源地——中国内地及香港，使中国股市舞出了世界风。

　　统计显示，截至今年11月27日，中国境内证券交易所(包括沪深港三家交易所)的融资总额达450亿美元，超过美国的424亿美元，成为全球第二大融资中心，仅低于英国的527亿美元。而5年前的数据为：沪深港交易所筹资额为73亿美元，英国伦交所和Aim市场为140亿美元，美国纽交所和纳斯达克为460亿美元。

　　尤为引人注目的是，去年底至今年的全球10大IPO(

新股发行)中，内地3大国有银行IPO占据了3席。它们发行时的热烈场景，既凸显中国资本市场对全球资本市场的影响力在快速提高，也表明全球融资市场活动的格局正在悄然发生改变，由传统的以美英市场占垄断地位，逐步向多个中心转变。中国证券交易所融资规模迅速扩大，在全球资本市场崛起。据世界交易所联合会11月底的统计数据排名，上证所今年IPO筹资额排名全球第9位、亚洲第2位。

　　中国资本市场融资规模的迅速增长，凸显的是国际资本对中国的非凡兴趣，说明国际资本对中国经济持续稳定增长前景的看好和肯定，争相通过资本市场这一渠道，来分享中国经济发展的成果。中国经济近20年保持8%至10%的发展速度，并且势头还将保持下去，不仅令世人瞩目，更吸引国际资本争相追逐。最新一份材料显示，国际资本市场新增资金中的大约40%流入了中国以及与中国相关的资本市场，便是最好的佐证。

　　“未来全球股市的增长重心在中国”，“中国股市对国际资本的吸引力越来越大，很有希望成为未来地区乃至全球股市的‘火车头’”，通过回顾2006年以来的市场经历，相信一位海外资本市场资深人士说的这番话，并非是客套的奉承话。

　　中国股市今年行情势如破竹唐志顺图

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。