缩量震荡 莫慌

　　市况回顾

　　昨日，沪指盘中一度出现较大幅度调整，但是在工商银行以及民生银行等部分权重指标类个股护盘的作用下，股指全天基本上维持震荡整理的态势，市场成交金额也保持在近期较为稳定的水平上。不过，缺少了指标股支撑的深圳市场却没有那么幸运，至收盘深成指大跌近百点。

　　A 缩量收平 后市仍将震荡

　　消息面上，中国保监会日前发布《保险资金境外投资管理办法(征求意见稿)》，规定国内保险机构将可以使用自有外汇资金和用人民币购买的外汇资金，投资海外市场股票、股票型基金等权益类产品，这样可能会在未来分流一部分国内资金；中登公司的最新统计数据显示，12月20日沪深两市投资者新增开户总数为124632户。随着股市的大涨，散户已经不只是跑步入场，某种程度上已经形成了抢购心态，市场的火爆是诱因，但这种情况继续下去，结果很难预料；今后，商业银行、保险公司、证券公司、基金公司等金融机构都可以开展信托业务，这可能为市场增加更多的新鲜血液。

　　盘面显示，在金融混业经营有望在2007年取得实质性进展的消息刺激下，银行股经过短线的调整，再次发力，成为稳定市场的定海神针。工行、中行、招行等银行小幅上扬。仪电仪表、建材以及ST等板块整体涨幅位居市场前列，其中亚泰集团、福建水泥、中材科技领涨建材板块，而长城电工、凯迪电力等近期表现相对滞涨的一些品种也纷纷出现在涨幅榜前列。低价股依然占据重要位置，鲁银投资已经拉出第五个涨停板，而远东股份、南纺股份也出现涨停跌幅榜上。

　　申银万国分析师认为，虽然目前市场情况不明，但毕竟未来市场总体趋势向好，如出现急跌，新发基金也会迅速建仓。另外，大盘5分钟系统453周期线收于2275点附近，继续呈现稳步上移态势，只要后市5分钟453周期线不被有效跌破，大盘短线就仍有震荡上行的机会。操作上，投资者应暂时观望，后市如出现急跌就要越跌越买。选股方向上，务必掌握市盈率20倍以下这个原则。本报记者 李雁程

　　B八大主题 明年重点关注

　　2006年，大盘沪指一路势如破竹，不断创出历史新高，但临近年底的动荡走势，则让很多股民对明年的行情既充满了疑惑，又充满了期待。那么明年的行情会如何演绎，市场中会有哪些新的投资机会？对此，银华基金在其昨日出台的2007年投资策略报告中表示，投资者可以关注八大投资主题所带来的投资机会。

　　从宏观市场环境上看，银华基金的报告显示了对于明年乃至今后较长一段时期内宏观经济发展的乐观态度和坚定信心，并预计2010年前GDP将保持10%以上的快速增长，而宏观经济将继续为A股牛市提供坚实基础。报告指出，伴随着宏观经济的持续健康发展，在股改基本完成后，资本市场恢复融资和定价职能，A股市场市值和筹资额快速上升，收购、兼并、重组和注资案例将大量发生。

　　至于投资人普遍关心的估值问题，银华基金认为市场的供求以及投资者信心，将成为两大影响估值水平的重要因素。而从目前来看，全部A股估值在23倍左右，沪深300指数仅在20倍左右，相对于周边市场来看没有明显高估。而从资金供求状况来看，QFII、基金等大机构流动性充裕，预计明年资金供应结构变化将呈现出机构化、大型化、国际化的特征，总体来看A股市场资金供过于求。同时，投资者信心高涨，承担风险意愿增强，支持明年A股取得更高估值空间。以2007年业绩为基础，市场的市盈率在20倍~25倍之间运行，大市值、稳定增长股票估值水平趋升。

　　银华基金在投资策略报告中表示，明年在资产配置方面，应尽可能加大股票市场配置。选股方面，可重点关注以下八大主题带来的相关行业的投资机会，包括持久景气预期下的国民经济景气相关部门、资产持有部门、资产供应部门及相关部门、企业竞争力建设部门、产业结构加速整合的行业、出口结构升级部门、消费升级部门以及股权激励、资产注入带来的投资机会。本报记者 孙宪超

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