刘耀荣：慢牛才是健康牛市

　　香港中国证券研究协会 刘耀荣

　　上周我的“强货币，新天量，继续见历史新高”的预言又完全兑现。沪深股市日日创历史新高。周四尾市跳水30点，清醒一下过热的超买升势，是为过去5天的连创新高急升的小幅整固，周五牛皮，主因是下周初中国人寿A股申购，可能因吸引部分机构抛股认购，加上上周新基金创记录的大受追捧，而基金经理又大吐苦水，指持续急升的股市不知买什么好，因而管理层立即釜底抽薪，抑制狂热的新基金认购潮，令本周三以后的升势转缓，亦是作者绝对支持的合理调控股市良策！本周上海综合指数仍升69点或3%，升势继续迈向2450点的应有量度升幅！慢走的牛市，才是细水可以长流的健康正常的牛市！才是不会令大多数投资者感到人为的过急的狂牛升市。

　　未股改的S股的股改预期，为年底冲刺走高提供了一定的冷门、黑马、暴利股的可能。在牛市中的各个历史阶段，三四线股的集体拔高都是可以预期的，2005年8月的ST股的集体暴涨行情，出现了十几个涨停板的走势依然记忆犹新。本周有S山东铝和S兰铝的涨停，并带动其它未股改板块上涨。笔者认为已转亏为盈，及有能力重组与归还欠款的S及ST股的成功股改有信心的低价公司值得下周特别关注及低吸。首选是S上石化。

　　DBS日前将中国石化及上海石化列为2007年在石油石化股中的首选股份。该行称，中国炼油行业明年应受惠于原油成本下降，以及可能的成品油定价机制改革；内地石化行业的利润率应保持在循环周期的中期，至少在2008年前下跌的空间有限，因国内经济增长强劲。DBS给予这两只股票“买入”评级。且S上石化公告公司在北京产权交易所通过投标程序，将公司持有的光大银行股份和公司旗下企业所持有的上海银行股份转让给中国石化财务有限责任公司简化结构。其化工业务一直是公司的核心业务，特别是乙烯、丙烯及下游业务一直是发展的重点。未来几年，通过结构调整和优化，充分挖掘前几年装置扩能改造的潜力，提高企业的盈利能力和竞争实力。故S上石化若不进行股改，便会被中石化收购，股价有能力创历史新高！

　　至于存在着重组预期的ST股，在股改过程中，为了“取悦”中小投资者，更为了改变上市公司的主营业务，控股股东往往会将优质资产或者引进新的战略投资者对上市公司进行质的“改造”，从而赋予ST股新的生命，ST环球、靖远煤电、ST建峰等个股均是成功的榜样。因此，是未股改的ST股反复涨停走高的一个动力。

　　由于股市明年进入青年期，我们应该谨记尚主席最近两周公开三次对当前股市仍存在不少不完善的陷阱的三次大警惕。故为免投资者容易选错股而成大牛市的被套者，建议研究明年高增长股的入市低吸时机。但明年我们仍然看好的板块是优质的银行、地产、名牌高档消费如白酒