当心权证的“时间大限”

　　权证一级交易商 广发证券 刘思玲

　　近日，有个别投资者在投资机场JTP1权证的交易中遭遇损失。我们为之感到可惜之余，也建议投资者要充分关注权证投资的各种风险。买卖即将到期的权证，要特别留意权证的最后交易日和到期日。如果于临近到期时才猛然发觉已经过了“时间大限”，投资者就可能已错失了最后卖出的机会。

　　《上海证券交易所权证业务管理暂行办法》规定，存续期满前5个交易日，权证终止交易，但可以行权，即权证的最后交易日是到期日前的第六个交易日。例如机场JTP1的到期日为2006年12月22日，倒数第六个交易日就是2006年12月15日，所以12月15日是机场JTP1的最后交易日，过了12月15日，机场JTP1就停止买卖了。

　　另外，买卖即将到期的权证，在其行权期内是否选择行权要考虑权证是否处于价内，到期时处于价外的权证是否值得行权。根据机场JTP1认沽权证的条款，机场JTP1的最新行权价为6.9元，行权比例为1：1。从上一交易日的数据来看，如果投资者选择行权的话，就需要在二级市场以7.67元买入白云机场，然后以6.9元卖给大股东，结果是，即使是免费派送的权证，也至少损失0.77元（7.67-6.9）。本来，在认沽权证到期、且正股仍处于价外的情况下，投资者损失的不过是当初投入的资金，但一旦盲目行权将会加重损失。认沽权证不同于认购权证，贴钱行权实属错上加错。