明年房价仍将坚挺

　　明年房价仍将坚挺

　　中信证券 段海瑞

　　2006年猛烈的宏观调控并没有使房价下跌，明年房价将依然坚挺。

　　首先，房地产供应量减少。宏观调控在抑制需求的同时，也使土地供应量减少，拆迁难度增加，房地产企业资金紧张，这些因素决定了房地产供应量下降。

　　其次，

房地产企业的垄断地位在加强。房地产企业通过对土地资源的垄断，使其在产业链中的地位在不断加强。2004年的招拍挂制度，把众多中小企业赶出市场，提高了行业集中度，使土地资源向优势企业集中，整个行业的垄断属性得到进一步强化。

　　第三，宏观调控抬高了房地产行业的准入门槛，未来虽然会有新进入者，但短期内不会对已经掌握大量土地资源的地产公司构成威胁。

　　因此，处于强势地位的房地产公司没有理由降低

房价，反而会利用垄断优势，获取超额利润。而抑制房价上涨的有效措施短时间内很难施行。另外，成交量大幅下降也不可能持久。

　　一是政策不会容许房地产成交量大幅萎缩，因为它伤及了所有参与者的利益。一旦成交量萎缩，中央政府失去了税收、GDP增长的一个驱动力；地方政府失去的是政绩、就业和财政收入；银行失去的是重要客户和利润来源；上下游企业失去了饭碗；购房者居住条件的改善迟迟得不到满足。

　　二是房地产需求旺盛决定了成交量不会长期大幅萎缩，甚至投资性需求下降幅度也不会太大。因为我国一些地区人均GDP达到了4000美元以上，已进入投资活跃区间。