钢铁盈利将继续恢复

　　

钢铁盈利将继续恢复

　　联合证券 毛祖宏

　　进入2006年后，国内钢铁供给增速明显下降。8月国内钢铁业投资为-1.4%，这意味着钢铁新增产能增速下降，这为明年钢铁行业健康发展奠定了基础。

　　消费虽然依旧受到

宏观调控影响，但是消费增长的趋势依旧是清楚的，在下游行业支撑下，国内钢材消费并没有出现明显萎缩迹象，市场形势良好。而且消费结构也出现变化，主要特点就是扁平材消费在增长。

　　钢铁产品出口量保持相对高位，缓解了国内市场压力。而9月14日降低

出口退税，并没有影响国内钢材的出口。

　　随着我国钢铁冶炼能力的加强，铁矿山的投资也快速增长，2006年

铁矿石固定资产投资增长速度依旧维持在60%以上。我们认为这将有利于国内铁矿石的需求方。同时，国际铁矿石供给量也在增长，巴西淡水河谷公司投资兴建的布鲁库图铁矿2006年10月正式投入使用，这将是世界上最大的铁矿石生产企业。第一阶段生产能力将达到1220万吨，2008年达到3000万吨的设计生产能力。铁矿石的供需天平明年将会进一步向需求方转移，铁矿石价格谈判将比较乐观。

　　钢铁上市公司的盈利通过降低成本，规模扩张，产品结构调整，在三季度价格下滑的背景下，依旧保持盈利恢复局面。虽然四季度市场价格出现季节性调整，但是基于钢铁行业三季度的良好表现，我们对未来四季度的行业形势依旧保持乐观，同时考虑钢材的供需情况，国内钢铁企业成本的稳中下降的趋势我们认为明年钢铁行业的盈利将继续有所恢复。

　　对于优势钢铁上市公司继续看好，同时继续推荐具有核心竞争力，成长性良好，充分享受国内经济增长成果的优秀钢铁行业上市公司。

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