A股发行将继续带动H股上涨

　　海外机构预测A股发行将继续带动H股上涨

　　证券时报记者郭蕾

　　本报讯“A股保险第一股”中国人寿正在内地进行招股询价。据了解，内地机构申购热情高涨，而之前因A股概念大涨的中国人寿H股昨日再升8.16%，收于23.85港元。凯基证券董事邝民彬认为，中国人寿H股昨日再度大涨，显示H股投资者预期A股的认购将非常热烈，上市后表现会很好。

　　外资机构一致看好

　　受访的外资机构分析人士一致看好中国人寿的前景，并相信在良好的市场环境下，中国人寿A股发行将受到内地投资者的追捧。

　　摩根大通认为，目前A股的市场气氛非常热烈，大量新增资金流入股市，为

股票的发行价提供了有力的支撑。相信中国人寿上市后，A股的牛气也会较H股强。在大量新增资金流入的过程中，首先受益的将是大盘蓝筹股，中国人寿上市后将成为A股市场第四大股，而且是内地唯一的保险股，无疑会备受追捧。同时，该公司基本面非常不错，目前全球投资者普遍看好中国的消费类个股和金融股，中国人寿可以说是消费和金融概念的龙头，所以理当会受到全球投资者的欢迎。

　　美林

证券近日将中国人寿目标价调高至24.6港元，重申“买入”评级。此外，美林还将中国人寿今年盈利预测上调了6.5%，至188.12亿元。并预计中国人寿2007及2008年盈利将分别达到216.12亿及281.49亿元。

　　A股估值能否超H股？

　　在A股市场气氛转强，同时资金大量流入的情况下，中国人寿A股估值是否会超过H股呢？对此，各大机构出现了分歧。

　　美林表示，虽然中国人寿并未落实A股发行价，但并不认为A股发行价较目前H股价出现较大折让。摩根大通表示，A股价格与H股价格不可能长期维持较大差异，因此A股价格的上涨必然会带动H股价格上升。中国人寿H股目前的价格也已经完全反映了A股概念对H股的推动作用。当然如果A股上市后收到热烈追捧，可能会带动H股再度上涨。由于人民币未来有升值的潜力，以与美元挂钩的港元计价的H股较A股有一定的溢价是合理的。

　　凯基证券邝民彬则认为，过去，由于外资普遍看好中国公司，H股备受追捧，目前，内地A股市场开始升温，看好中国公司的不再只是外资机构，内地的投资者对股市的参与日益增加，A股供求关系的变化可能会令A股的估值较H股高。

　　A股、H股互动显著增加

　　H股公司“海归”在内地发行A股有利于内地

资本市场的发展，是国内监管层所鼓励的，相信今后会有越来越多的H股公司登陆A股市场，摩根大通分析师这样表示。

　　邝民彬也认为，随着A+H股公司的增多，两个市场的互动性也越来越高。大唐发电A股首日上市大涨近7成，同时带动H股大幅上涨，但中国人寿上市时则未必会出现同样情形，因为中国人寿目前的股价已经显著跑赢大市，而大唐发电则是落后于大市，而且中国人寿A股的定价应该不会比H股低太多，在发行价格较高的情况下，上市后升幅较多的可能性不大。

　　时富证券研究部主管罗尚沛表示，大唐发电A股首日挂牌股价急升逾七成，带动H股上涨9.54%，这也将刺激即将发行A股的中国人寿及其它在内地及香港均有挂牌的中资股的表现。

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