流动性过剩格局难改

http://www.sina.com.cn 2006年12月21日 05:58 全景网络－证券时报

　　申万研究所认为，11月信贷投放规模也依然偏高，新增1935亿元，依然是历史次高水平，面临较大反弹压力。同样前11个月投资回落，但11月当月投资增长25％，比上月加快8.2个百分点，出现了明显反弹迹象，因此申万研究所维持对明年上半年投资反弹的预期，但在有更多数据支撑经济明显反弹之前，年内央行不会出台新的紧缩政策。

　　而从11月居民储蓄增长率回落0.2个百分点来看，股票市场对居民储蓄的分流作用继续显现。而尽管储蓄分流，但由于信贷和贸易顺差产生的企业存款增加较多，所以银行体系11月新增存贷差达到3128亿元，远超去年同期水平。存贷差的上升有利于银行对市场资金面的供应，有助于保持整个债券和股票市场资金面的宽松状态。

　　在银行间市场回购利率继续走低的同时，

股票市场则继续在宽裕的资金推动下，连创新高。昨日上证指数收盘再创新高，收在2373.21点，比前一日上扬0.38%，成交量也继续保持在510亿元的高位；深圳成指也创出历史新高6439.44点，成交278.6亿元。

　　此外，前期嘉实基金单日发行突破400亿元天量的消息，也说明当前市场资金的宽松程度。尽管最近陆续有消息管理层将控制和暂缓新基金的发行，并且严格约束基金在刊登促销广告时的“煽动性”用语，但这也恰好反映出管理层对当前基金大规模发行，市场流动性过于充裕的认识。而且，市场人士认为，即使暂缓和控制新基金发行，积压的基金将来一股脑儿发行，可能将给市场注入更大的流动性。

　　（清溪）

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