中小板：高成长铸就新动力

　　江苏天鼎甘丹

　　一向走势温和的中小板块昨日出现了明显活跃的走势，中捷股份、宁波华翔、中材科技等五只个股达到10%涨幅，而苏宁电器更是迭创新高，书写了一曲精彩的中小板牛股“神话”，因此，业内人士认为中小板有望成为新的市场做多动力。

　　做多动力渐渐浮出盘面

　　前期中小板块出现温和走势的原因，主要在于两点:一是中小板中的绝大多数个股并非

人民币升值背景下的资产概念股，所以，市场的主流资金大多聚集在银行、地产等主流板块上，而没有过多关注中小板个股。二是中小板在股改主题下，其成长性得到了市场的充分挖掘，估值相对合理，从而抑制了新增资金对中小板的追捧激情。更何况，中小板又是股改的排头兵，在股改一周年后，中小板相继进入小非、大非减持的高峰期，因此，二级市场新增资金采取了静观其变的策略，从而导致了中小板走势相对温和。

　　但是，随着时间的推移，上述两个方面的压制因素正在淡化，尤其是人民币资产概念股经过长期挖掘之后，估值束缚的压力显现，因此，做多资金需要寻找突破口，长期滞涨的中小板就成为做多资金新的关注对象。经过一段时间的观望之后，中小板大非、小非的减持并非如市场预期那样庞大，说明产业资本仍然看好公司的未来发展，这相当程度上提振了新多资金的信心。更为重要的是，近期中小板快速的扩容带来了新的优质资产，从而使得中小板的成长性优势更为突出，因此，关注中小板的资金逐渐增加，中小板的机会也开始显现。

　　高成长打开股价想象空间

　　中小板的核心优势在于高成长，尤其是中小板中的新股.从目前已上市的中小板新股的招股说明书来看，绝大多数中小板新股在发行新股之前的三个会计年度均出现了年复合增长率超过30%的盈利成长纪录，鲁阳股份、中材科技、獐子岛、雪莱特、江山化工等个股均如此。而且，从相关资料来看，这些年复合增长率超过30%的盈利成长纪录有望延续.一是因为此类个股所处的行业大多是朝阳产业，其产品的市场空间将随着我国经济的增长而不断得到拓展，这有利于它们拓展主导产品的市场容量，也有利于它们的主营业务收入、净利润的快速增长.比如鲁阳股份的主导产品就将得益于我国的节能环保产业政策的扶持而有望获得快速增长，这也是业内人士预计公司在未来三年仍有望保持30%复合增长率的原因之一。二是因为它们募集资金项目将不断投产，在目前新发行的新股中，獐子岛、孚日股份等个股的募集资金项目已相继投产，这样募集来的资金在归还银行借款后，不仅可以节省财务费用，而且还因为募集资金项目的迅速投产而不致于摊薄每股收益，从而达到提振复合增长率的目的。而且，对于中小板老股来说，由于经过一年多的上市洗礼，其募集资金项目也将相继进入回报期，轴研科技、华兰生物、科华生物等个股均如此.这也意味着此类个股将在2007年进入新一轮的增长周期，因此，二级市场应该赋予其更高的估值，从而打开二级市场股价空间。

　　密切关注两类个股

　　我们建议投资者重点关注两类个股:一是产能逐渐扩大且进入回报期的个股，这意味着此类个股的成长性动力充沛，二级市场股价走势相对乐观，众和股份、孚日股份、轴研科技等个股可予以高度关注.其中轴研科技的特种轴承是值得期待的，在装备制造业板块已成为07年主流板块预期的大背景下，该股的前景相对乐观。二是股价处于中高价圈的新股.因为高价意味着高成长，意味着高

公积金，意味着年报的高分红预期，所以，獐子岛、鲁阳股份、中材科技、雪莱特等个股可积极关注，尤其是鲁阳股份、雪莱特，前者行业景气非常乐观，后者则因HID灯的前景非常而乐观，股价走势值得期待。

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