震荡中“补涨”有望胜出

　　国元证券 鲍银胜

　　股指未来演绎的关键仍在于蓝筹股，但近期只要蓝筹股不出现大幅获利回吐，则股指在2300点上方高位震荡的格局即可形成。在股指高位震荡过程中，捕捉个股补涨机会是近期市场的主要操作策略。

　　蓝筹间歇搭好补涨平台

　　受宝钢等大盘蓝筹股十一月中旬大幅上攻影响，十一月中旬以后股指出现较大幅度上涨。在前期股指上扬过程中，“二八”现象演绎特征明显，一方面以工商银行、宝钢股份为代表的蓝筹股短期内升幅惊人，另一方面两市多数个股同期涨幅明显滞后，更有一些个股不涨反跌。

　　在大盘蓝筹股大幅上扬之后的间歇期，价值投资理念一统天下的格局被暂时打破，一些前期走弱的个股有望借助成长或重组题材出现大幅补涨，在个股补涨过程中，热点的散乱及快速转换将成为常态。

　　由于本轮行情是在

人民币升值预期作用下由资金推动引领，因此，

人民币汇率变动是决定未来股指走向的重要外部因素。从股指九月份以后走势来看，A股走势与人民币汇率走势之间呈现出高度正相关性，我国近期贸易顺差对人民币汇率呈现的刚性特征，在一定程度上预示一些国际资金进入了中国

资本市场。

　　就外部因素而言，人民币汇率走势可作为判断未来市场演绎趋向的外部风向标，就内部因素而言，以宝钢股份、工商银行为代表的蓝筹股，其未来走势可作为判断市场演绎趋向的内部风向标。短期来看，只要人民币汇率走势不出现大幅变动，蓝筹股在高位维持稳定，市场在内外资金作用下，一些前期滞后于市场的个股就存在补涨机会。

　　建议以价值投资理念继续关注蓝筹股群体中前期涨幅较小的电力、煤炭、高速板块等，以成长性眼光关注基本面出现转机的消费、科技板块中部分个股。

　　“八二”中投资投机两相宜

　　从投资角度考虑，资金洼地效应使一些前期跌幅较大、基本面较好的个股得到增量资金关注，这些个股近期上涨既是一种补涨行为，又是一种着眼于未来的建仓行为。从资金面分析，继工行之后，由于市场短期缺乏超级大盘蓝筹股上市，而同期市场资金供给却大幅增加。在资金供大于求的情况下，十一月份以后，一些价值低估的蓝筹股出现大幅上涨。

　　鉴于蓝筹股前期大幅上涨并没有完全吸收市场较宽裕的资金供给，在蓝筹股短期涨幅较高的背景下，一些市场资金在资金洼地效应作用下流向基本面较好、前期涨幅明显弱于大盘的行业或个股。

　　从近期市场板块走势分析，增量资金近期介入医药、电器、通信、汽车等板块的迹象明显。从基本面角度分析，受益于我国经济增长转型及消费拉动影响，上述行业基本面正出现积极变化，而其同期股价涨幅却明显弱于大盘。就此而言，医药等板块近期上涨既是一种补涨行为，又是市场主力针对未来的战略性建仓行为。

　　从投机角度考虑，时值年底，一些清欠概念股受大股东清欠题材刺激，短期走强。由于多数清欠概念股业绩较差，这些个股近期走强既可理解为前期下跌之后的补涨行为，也可理解为资金短期的投机行为，建议对该板块的介入以快进快出为主。

　　此外，受国资委刚刚发布关于确保七行业国有控股权条文影响，市场出于对部分国有股潜在的并购重组预期，一些具有重组题材的个股近期表现活跃，建议对之以投机眼光看待，中线关注一些具有实质重组题材的个股。

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