香港可承受短期资金外流冲击

　　

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　　本报记者 董凤斌

　　香港金融管理局昨日发布《货币与金融稳定情况半年度报告》，指出当前香港经济继续稳健增长；尽管未来国际市场波动可能导致资金流出亚洲，但香港稳健的金融体系可承受流动资金收紧带来的冲击。

　　报告指出，香港经济继续稳健增长，且通胀温和，尽管私人消费增长速度较出口和投资增长略慢，但整体来看，经济并没有出现明显的失衡状况。在金融市场方面，虽然有迹象显示，

信用卡贷款质量略为下降，但银行整体资产质量维持稳定，银行业继续面对存款增长超过本地信贷增长的挑战；由于贷款业务机会有限，再加上部分由大量资金流入，促使资金成本降至低水平，价格竞争加剧，令银行息差再度受压，因此金管局认为，银行有必要密切注视资金流向逆转对息率基准构成的风险。

　　对于2007年香港经济金融前景，报告指出，香港短期经济前景仍然良好，明年应可维持增长动力，但增长步伐预期将会略为减慢，市场普遍预测明年香港本地生产总值（GDP）增长会降至5.1%，主要原因是全球经济放缓前景下07年出口增长预期减慢，但若港元跟随美元走弱，将有助抵消主要出口市场经济增长减慢造成的负面影响。

　　但金管局指出，明年全球及香港经济的稳健增长仍将面临以下几个主要风险因素：首先，美国住房市场放缓对整体需求的影响仍然是主要的风险因素。由此造成的美国私人消费增长跌幅强于预期，将会减少来自世界各地对美国出口的增长，因而会影响香港的出口和转口增长。

　　第二，主要经济体的基本通胀压力持续，可能促使有关当局进一步收紧货币政策。美国单位劳工成本的迅速上升将令

美联储有必要审慎平衡未来一段时间经济增长与通胀的关系，同时不能排除再次收紧货币政策的可能性。

　　第三，当前金融市场价格可能未能完全反映上述宏观经济风险，因此一旦宏观面受到负面因素的冲击，金融市场的波动可能会相当大。此外，对外贸易失衡等中期风险因素也可能持续。

　　最后，中国内地经济过热的风险似乎在降低；美国民主党控制国会可能重燃内地面对不利贸易措施的风险，但中美贸易摩擦升级为全面贸易战的可能性仍然很低。

　　报告指出，尽管主要市场波动可能导致资金流出亚洲，但香港金融体系的稳健程度足以承受短暂流动资金收紧的冲击；这份信心反映出香港金融机构、工商界、居民及香港政府财务状况的稳健，也反映出香港与内地紧密地联系令香港金融市场受到的支持不断增加，这回有助香港舒缓全球流动资金收紧带来的负面影响。

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