良好基本面仍支持股指上扬

　　这次大级别的上涨应定义为牛市初期的抢占资源阶段——建仓过程，年末仍将延续这一阶段。2007年全流通背景下，更多的上市公司选择注资式定向增发，把控股股东的优质资产注入到上市公司中，或者实施股权激励机制，都会极大地改善这些公司的盈利情况。值得注意的是，在全流通之后，大股东可以按市场价格变现，在股票市场巨大的杠杆作用吸引下，相关公司的股价在大幅上涨之后，继续保持较低的市盈率。

　　工商银行上市后继续上演着中国银行“拔一毛可利天下”的状况，指数虚增；人民币长期升值的背景，使国内优质银行股具备长期上涨的潜质；股指期货的推出引发了新一轮市场主流资金对大盘股的追加建仓，管理层也有意把对大盘股的上市逐渐演变成短期利好，其中一个因素是保证未来一些大盘股，如中国人寿、中国石油等的顺利发行。

　　笔者认为，不能以静态的眼光来判断股指的高低，而应该从国内

证券市场在解决制度性缺陷的同时，也使得市场整体估值水平在经历持续多年低迷之后逐步与国际接轨来认识这波涨升。虽然目前沪深两市平均市盈率水平已经达到30倍左右，基本接近了国际市场水平。但就大盘蓝筹股市盈率水平而言，仍停留在平均20倍上下。如果未来大盘蓝筹股市盈率水平接近或达到25倍的话，则意味着股指尚有较大的上扬空间，甚至不排除大盘冲击2500点整数关口的可能。但沪综指、深成指累计涨幅已大，目前各机构的风险意识很强，市场预期一旦出现变化，A股市场震荡幅度势必加剧。而人民币的持续升值，使得A股市场热点将继续围绕

人民币升值概念以及不受宏观调控影响的板块展开。重点关注

房地产、金融、并购和注资、3G、通信、汽车、钢铁、旅游等板块。

　　民族证券 王博

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。