申银万国：A股步入规模扩张之路

　　申银万国策略分析师 陈李

　　截至06年底，A股市场已经成为全球第13大股票市场，并有可能在未来2-3年跻身全球前10。A股市场已经走上通往全球大型资本市场的道路。

　　全球大型资本市场的成长，是在大国经济增长的背景下展开的。A股市值扩张离不开持续健康的经济增长，亚太地区新兴市场的成长也都经历了货币升值带来的重估历程，重估后股票市值占GDP比重都有了质的飞跃。A股可能需要经历同样的历程。

　　全球大型

资本市场的成长，离不开经济体中优势产业的成长。未来A股的市值结构变动，也将与经济结构调整保持一致。在这样的趋势之下，预计A股市场制造业中的机械、电子类公司的市值比例将逐步上升，消费服务业比重也会逐渐提高，而金融服务业将始终占据市场最重要的地位。

　　全球大型资本市场的成长，也离不开大市值

股票的崛起。银行、能源和通讯等具有自然垄断特征的企业，保险、医药零售行业中具有竞争优势的企业和中央企业将成为A股市场“巨人”的主要来源。

　　展望07年A股市场，我们依然乐观。一方面，07年上市公司业绩仍将实现20%以上的增长。另一方面，估值水平仍将得到流动性泛滥的支撑。我们判断，2007年沪深300指数能够到达2200点，相对于目前仍有30%的涨幅。

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