震荡中坚定优质品种持股信心

　　光大证券 诸海滨

　　由于振幅加剧，部分投资者局限于过往熊市思维，采取波段性套利思路开始选择短期套现。但我们认为，在未来市场资产重估的大背景下，投资者更应坚定价值和成长股的持股信心。

　　优质品种稀缺性并未消除

　　随着沪综指靠近2400点，昨日其全天振幅达到2.81%，深综指振幅更是达到3.52%，投资者明显可以感觉到市场整体的震荡幅度在增大。震荡幅度扩大的原因来自两方面。一是近期市场一直处于加速上涨状态，即将临近的2400点甚至已是部分投资机构之前预测的未来行情高点。二是近5个交易日市场一改“二八现象”，个股体现出普涨特征，不论是每日上涨家数或涨停家数都大大多于前期。在股指加速上涨及个股普涨情况下，短期技术调整压力增大。

　　在资产重估背景下，优质品种仍是稀缺筹码，即使在震荡中也应该坚定持有。与判断未来大盘短期运行趋势相比较，下一阶段对投资公司选择的重要性将更进一步上升。数据显示，近5个交易日大盘迅速上涨，这一期间两市上涨

股票合计达到1042只，占现有公司总数的75%，但同时这一期间内涨幅合计超过10%的公司仅有60家，只占到总数的4.3%。这比较清楚地反映出能持续超越市场上涨的公司并不多，也说明下一阶段投资者如果想继续获得丰厚收益，就必须抢占这些为数不多的稀缺筹码。

　　另外，对市场整体向好的预期也建立在未来上市公司业绩增长的基础上，而这些价值成长股恰恰是业绩增长的主要贡献力量，其稀缺程度显得更为重要。随着资金持续流入

资本市场，A股市场正面临整体重估，在过于充裕的资金面前，为数不多的成长和优质蓝筹品种，其稀缺性显得更为明显。

　　买入并持有优质资产是最好策略

　　昨日两市共成交875.5亿元，与周一相比出现成交量放大迹象。市场的快速上涨以及盘中震荡幅度的增大，导致一部分投资者因持股信心动摇而选择卖出手中的优质资产。历史经验多数证明，在股票市场优于其它市场时，买入并持有优质股票资产是相当重要的。除非基本面出现重大利空，或个股遭到重大利空，否则都应该坚定持有而不在意短线涨跌。

　　首先，经过价值理念仔细筛选的优质资产风险相对很小。如果因忧虑市场的波段性调整将要到来而抛售手中优质股票资产，而结果预期中的调整未现身股市，相反一路扶摇直上，耐不住性子卖出的投资者再次买入时很可能只有付出更高的成本。相反，调整如果真的如期来临，投资者往往也未必敢于在当初的卖价以下买回，但当市场新一轮上涨开始后，这些品种涨幅却往往很大。因此，优质资产在震荡调整中是避风港，而市场重新走强时更是领涨的主要力量。在未来牛市背景下，波段投资的操作思路并不适合每一个人，买入并坚定持有优质资产仍是当前最好的操作策略。

　　其次，牛市行情到来的时候，投资者跟随市场获得20%以上收益往往非常容易实现。但历史经验表明，并不是所有的投资者都能持续分享牛市带来的收益，这主要是因为投资者往往受市场情绪影响，卖出优质筹码后又不注意风险因素，冲动或随意的买入其他个股，往往导致前期的利润损失。目前在接近2400点整数关口，以及距离2007年仅有8个交易日的特殊时间窗口下，技术面以及波段操作的心理预期，可能导致未来大盘震荡幅度进一步增大。除非投资者选择到更好基本面的个股，否则不建议换掉手上的优质筹码。

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