调控政策制约玉米上涨空间

　　广发期货 蒋婵杰

　　当前，我国玉米内需和外需仍然强劲，价格仍具上涨动力，但国家稳定粮价的决心明确，短期内玉米总体仍将维持高位震荡走势。

　　玉米需求旺盛 价格易涨难跌

　　年底，我国东北地区玉米深加工企业的加工能力将达到1000万吨，由于前期玉米价格较高，农民惜售，东北地区深加工企业玉米收购量没有放开，玉米库存不足，难以满足需求。而现在玉米深加工企业已经转变心态，接受目前的玉米价位，积极入市收购玉米。此外，入冬以来，我国猪粮比一直处于6.7左右的高位，加上元旦、春节双节将至，我国禽畜、蛋、奶等将进入消费旺季，近期养殖业补栏积极性大大提高，我国饲料加工企业有补库需求。深加工和饲料加工需求强劲使得我国玉米价格仍易涨难跌。

　　出口需求强劲增强上涨动力

　　为了确保我国玉米出口协议顺利履约，我国前期签订的装船期在06年11月至明年2月的400万吨玉米出口协议已经顺延到明年3月。据11月份海关统计数据，我国当月玉米出口仅为26万吨，不到协议的一半。传统上12月份是我国玉米出口装船期比较集中的月份，为了履约，玉米出口商将加大玉米收购力度。此外，有消息称台湾正与中粮集团谈判，准备购买50万吨玉米，估计价格为200美元/吨左右。由于之前中国玉米出口商签订的玉米出口价格太低，出口商损失严重，为了部分挽回损失，若价格适中，中粮集团很可能再次签订玉米出口协议，玉米出口量的加大将支撑国内玉米价格进一步走强。

　　上市量增大缓和供求关系

　　近期，我国东北产区气温已经降到零下10℃以下，气温较低，适合玉米脱粒，此外，东北地区水分14%的玉米收购价在1340-1380元/吨之间，处于较高价位。而黄淮地区玉米经过前期补涨后，目前也稳定在较高价位。青岛地区15%水分的玉米收购价在1500-1520元/吨之间，玉米日收购量明显增加。加上春节将至，农民需要变现手中部分玉米用于还款或节日消费，预计短期内国内玉米上市量将逐渐增加，短期供求关系趋向缓和，短期内玉米价格大幅上涨的可能性不大。

　　国家调控政策限制上涨空间

　　今年国庆、中秋双节过后中国大连期货玉米持续上涨，至今累计涨幅已达25%左右，而CBOT玉米9月中旬以来的累计涨幅已达到了85%左右，因此，国际玉米市场偏紧的供求关系将继续对我国玉米上涨形成牵引效应。11月份，我国粮食同比上涨4.7%，涨幅较上月提高1个百分点。为避免粮价上涨过快引发新一轮通胀，11月以来国家出台了一系列稳定粮价的调控措施。11月3日至今，中储粮已连续进行了4次小麦拍卖。12月7日，国家发改委、

财政部、粮食局、农业银行、中储粮五部门联合印发了《国家临时存储粮食销售办法》，要求各地充分发挥存储粮对市场的调节作用，保证市场粮价在合理水平上基本稳定。12月11日，交通部发出紧急通知要求确保粮油副食品运输畅通。12月15日，国家粮食局局长表示：中国粮食供应充足，有关部门要做好粮源组织和供应工作，确保粮食稳定。昨日，吉林省拍卖7.1万吨陈玉米，数量虽然少，但市场的冲击力及心理的影响却不容忽视。在国家一系列调控措施的作用下，玉米上涨空间将继续受限。

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