AIM：扶植成长企业跨入主板

　　本报记者 张楠

　　有着“欧洲NASDAQ”之称的伦敦证券交易所高增长市场（AIM）今年仍可交出不错的成绩单：截至11月底，今年共有400家企业加盟AIM，其中有107家是非英国企业，融资总额达131.73亿英镑。截至11月底，该市场共有1595家企业上市，包括294家英国以外的企业，占18%以上。伦交所亚太区总裁祝晓健对记者说：“AIM市场发展得比NASDAQ好。”

　　与其它创业板相比，AIM将上市标准降到了几乎最低：没有公司规模限制、没有盈利要求、没有最低公众持股比例要求等，交易所认可的保荐人（Nomads）对所选择公司负有长期责任。

　　AIM有36个行业板块，88个分板块，各行业都有投资者关注，板块优势明显。虽然总市值并不大，市场关注的是交易量、流动性和高增长性，非英国公司交易量不低于当地公司。AIM拥有较多的国际投资者，其中机构投资者的投资占据约40%的市场份额。

　　上市后合并兼并、转往主板在AIM是普遍的公司行为。英国益华

　　同样是创业板出身，NASDAQ在成功之后，不再愿意承认自己是创业板市场，而希望打造一个能够与纽交所媲美的独立证券交易市场。祝晓健表示：“AIM永远扶植高增长企业。”如果太多大企业在AIM上市的话，市场增长率会下降，流动性也会降低，不利于培养高增长企业，所以AIM鼓励企业做大后转往主板。

　　尽管如此，对于AIM的质疑和批评之声今年并未减少。安永最近发布的一份报告显示，英国61%发布收益预警的上市公司是在AIM上市，而去年同期为40%；在第三季度发布收益预警的公司中，有6家是在过去1年内上市的。与此同时，AIM市场今年首次公开募股和后续募股的金额也从5月份22亿英镑的高点回落到10月份的14亿英镑。此外，AIM指数今年的表现平平。

　　人们认为，这些危机不是偶然的。有人质疑AIM自我标榜为那些不想经过美国层层严格审查的小型“成长”公司的上市场所，并认为此次危机可能由AIM过于宽松的上市门槛对企业把关不严所致。

　　对此，AIM发言人约翰·华莱士(John Wallace)说，收益预警多发生在规模较小的公司中，它们面临的经济风险更大，而任何小公司在发展早期的确都存在这种情况。祝晓健也表示，市场中企业出现危机是正常的，现在的问题出现在保荐人方面。她表示交易所目前正在整顿，主要就是针对保荐人的整顿。