超级“全球并购星期一”横空出世

　　本报记者 李豫川 北京报道

　　挪威国家石油公司(Statoil) 本周一宣布，以换股方式收购其国内竞争对手挪威海德鲁公司(Norsk Hydro)，海德鲁公司股票将以1∶0.8622的比例转换成挪威石油公司的股票，交易总金额达280亿美元。挪威国家石油公司因此将成为全球最大离岸原油生产商和天然气生产企业，原油日生产能力达190万桶，合并后的新公司市值将达92亿美元。

　　挪威石油公司的并购交易似乎打开了“阿里巴巴宝藏之门”，根据权威数据供应商汤姆森金融(Thomson Financial)的统计，在当天，全世界共宣布了870亿美元的并购交易。

　　超级“并购星期一”

　　当日公布的并购交易还包括：美国医药福利管理商———Express Script公司打算通过260亿美元的敌意收购要约收购规模较大的竞争对手Caremark公司；数家私募股权投资商则分别以110亿美元和90亿美元的价格，收购美国骨科设备制造商Biomet公司和美国

房产中介行业的Realogy公司；凯雷投资集团出价10亿美元收购防水材料制造商Elk公司；美国华纳音乐出资约7350万美元收购荷兰Roadrunner音乐集团73.5%的股权。

　　高盛集团分析师约尔·扎维总结说：“18日公布的并购交易声明，体现了并购市场的强劲势头，同时也反映了并购交易在规模、行业及发源地方面的多样性。”事实上，这已经不是今年第一次单日全球出现大规模并购了，今年11月19日-20日之间的24小时里，全球共宣布了价值750亿美元的并购交易。

　　汤姆森金融称，今年到目前为止，全球已达成了价值3.5万亿美元的并购交易。这使得2006年成为全球并购史上最繁忙的一年。另一研究机构———Dealogic提供的数据称，2006年全球并购交易额有望达创记录的3.8万亿美元，超过2000年3.332万亿美元的历史纪录。

　　截至目前，今年最大的一宗并购交易是美国电报电话公司（AT&T）对南贝尔公司（BellSouth）的收购，协议金额达800亿美元，其次是德国能源企业E.ON公司对西班牙竞争对手安德萨公司的竞购，交易金额达470亿美元。

　　私募基金搅动并购热潮

　　分析人士指出，全球并购热短期仍将继续升温。全球并购市场近期大热的主要诱因有：低利率、股市收益高、活跃的信贷市场，此外，被称为“金融赞助商”（financial sponsors）的私募股权投资资金也纷纷大举进入了并购市场。

　　11月初，美国私募股权投资商———黑石集团（Blackstone）以360亿美元竞购美国一

房地产信托企业Equity Office Properties，创下了私募股权杠杆交易的新纪录。而Dealogic本月初曾表示，私募股权投资者和一些机构今年参与并购交易的规模达6260亿美元，比去年增长90%以上。数据显示，私募股权投资公司今年募集的资金更高达3000亿美元。

　　与此同时，各银行也越来越愿意为公司客户安排条件宽松的融资协议，其中就包括那些试图“蛇吞象”的小型收购方。如周一的Express Scripts公司对规模远大于它的Caremark公司的竞购就得到了花旗集团的融资支持。

　　英国《经济学家》杂志称，本轮并购热与2000年有很大的差别：第一，美国并购交易在全球并购中的份额日益下降，今年，美国公司的并购交易占全球总量的37%，远低于2000年46%的水平；第二，尽管与欧美企业相比，亚洲企业的并购规模不算大，但差距正在缩小；第三：并购的行业日趋分散，2000年的并购主要集中在电讯和高科技行业，而现在公用事业、能源、采矿业、航空和金融交易所行业也纷纷卷入其中。

　　另外，并购交易的结构也发生了转变：2000年的并购多为现金交易，而今

股票在并购交易中的地位越来越突出，相对低廉的信贷融资成为并购交易的重要助推力。一些竞购者因此有能力发动“敌意竞购”，如纳斯达克对伦敦证交所的竞购。

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