江淮汽车低估蓝筹放量启动

　　天同证券张锐

　　江淮汽车（600418）是安徽省高新技术企业、国家火炬计划重点高新技术企业。2005年，公司产销各类汽车超过15万辆，实现销售收入94亿元，利润增长率达20.19%，是全国为数不多利润增长较快汽车厂家之一，自1990年至今已实现了连续16年的高速增长，主导产品在各细分市场中均占据着重要的地位。2006年三季度报告显示公司继续保持了瑞风MPV、JAC轻卡、客车专用底盘等产品细分市场的领先地位，“格尔发”重卡也呈现稳步增长的态势，新产品上市步伐开始加快，2.0L瑞风MPV实现全国销售，瑞鹰SRV已经上市，瑞风Ⅲ也将完成生产准备工作。公司柴、汽油发动机及铸造中心等项目仍然按计划有效推进。截至三季度报告期末，公司销售各类汽车及汽车底盘126，705辆，同比增长10.45%，我们预计2006年-2007年公司EPS将分别达到0.55元和0.63元。当前股价5.00元，按10倍PE估值合理定位应在5.50-6.30元之间，公司目前估值水平没有体现出一个具有稳定业绩、未来增长空间巨大的汽车蓝筹所应有的价值。公司被市场低估明显，在蓝筹牛市的行情下，这类股价还没有充分反映公司实际价值的低估二线绩优蓝筹将成为整个市场资金争相抢夺的对象。

　　二级市场上，该股近期开始放量扬升，技术指标的金叉买入信号结合均线多头发散的技术特征预示着该股有望在后市爆发价值回归行情，不妨密切关注。