消费旺季带来糖价反弹契机

　　美尔雅期货 王荃

　　从近期糖价走势看，需求的变化比相对明朗的供应更具有决定意义。结合目前国内外消费情况来看，笔者认为消费能否早日迎来旺季是糖价再次企稳的重要契机。

　　首先，国内在硬件运输能力方面，客观存在一定难度。12月7日 广西糖业协会便发出有关食糖销售所需车皮的紧急通知。尽管得到了自治区政府的大力支持，运输紧张问题也只是部分得到缓解，截至12月10日，广西累计榨蔗779万吨，同比增加39万吨，销售新糖69.2万吨，同比仅增加3.2万吨，总体产销率84.49％，但个别企业仍受铁路运输紧张的影响产销率非常低。

　　其次，糖市对销售情况颇为敏感。前一段时间无论产区还是销区现货价格普遍急跌700多元/吨，南宁地区从11月24日4645元/吨急跌至目前的3945元／吨左右，短短半月就下挫了700元／吨，这种现象即使是在国储连续抛糖期间也未曾发生过。期现价差已由11月23日的725元／吨，下降到了目前的124元／吨。而销售情况却是逐渐从高价时的成交清淡转为12月初采购量开始有了明显增加，从而使得现货价格在3900元/吨相对站稳，此时国储的收购行为也起到一定稳定作用，期价自12月7日起也作出了止跌反弹的企稳走势。

　　另外，新一轮的销售及购买行为开始启动。本周巴西出口市场上原糖的售价已从上周对NYBOT糖市原糖期货价格贴水转为升水。12月份、1月份和2月份交货的高等级原糖（VHP原糖）的售价已从两周前对NYBOT糖市0703合约糖价贴水20-30个点变为升水5-10个点，国际市场对巴西产原糖的需求突然升温，是导致价格快速上扬的主要原因。为填补国内市场上的食糖供给缺口，印尼已决定2007年1-4月份期间进口20万吨白糖；鉴于此，印度政府也有望在12月份取消食糖出口禁令。

　　当然，在等待国内外食糖消费旺季到来的同时，我们对糖价的上涨幅度也应作出比较合理的估计，郑糖目前走势偏弱，前期的反弹也只是属于一个弱势级别的反弹，如果反弹有完结迹象，期价会对利空消息表现得相当敏感。故操作上注意多头轻单少量跟进，谨慎持有，以3730-3750为多头止损，如需求量增加将有望成为糖价的有力支撑。